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2022年08月15日发布

工业金属： 国际方面， 7 月美国 CPI 和 PPI 指数同步下滑，市场对未来大幅加息的预期减弱，提振金属市场。此外，市场对能源短缺影响冶炼厂生产的担忧亦推动金属价格上涨。国内方面，据海关总署，今年前 7 个月，我国外贸出口同比增长 18%，恢复态势强劲，打破了全球对中国制造品需求减弱的预期，显示国内经济逆疫情压力稳定发展，利好工业金属价格上涨。 建议关注：神火股份，天山铝业，南山铝业、西部矿业、锡业股份等。

铜：限电影响供给，基建需求拉动去库，铜价小幅反弹

本周铜价延续上涨趋势， LME 铜收报 8112 美元/吨，周内涨幅 2.82%；沪铜收报 62930 元/吨，周内涨幅 4.34%。供给端，华东部分地区限电影响部分冶炼厂生产， 预计或使产量增速放缓。需求端， 据 SMM， 国内自 7 月中下旬开始，基建端口新订单持续增长， 尽管下游铜材消费也受限电措施影响，但程度不及供给端。综合来看，限电主要影响供给端，目前内外需求总体拉动去库，铜价或延续反弹走势。

铝： 短期或延续供强需弱格局， 铝价震荡整理

本周 LME 铝收报 2433 美元/吨，周内涨幅约 0.50%；沪铝收报 18725元/吨，周内涨幅约 1.13%。供给端，四川电力等突发事故导致的减产降低了国内电解铝供应，但同比增幅仍达 8%。需求端，国内江浙、川渝电力紧张，部分下游企业限电开工，生产受限，故电解铝下游需求维持弱势状态。库存端，国内电解铝社会库存小幅累库，铝棒、铝合金等产品出货不畅。综合来看，供应压力有所缓解，但下游消费回暖仍需时间，预期沪铝短期或继续震荡。

锡：供需相对平衡，锡价或维持横盘

本周 LME 锡价 25450 美元/吨，周内涨幅 4.39%。SMM 1#锡报价 205750元/吨，周内涨幅 3.65%。供给端，国内冶炼厂复工复产稳步推进，矿贸供货积极性随近期锡价上涨而增加，云南江西两省开工率明显上升；缅甸疫情对锡矿进口的扰动仍然持续，后期仍有小幅上升空间。需求端，锡价走高抑制弹性需求，下游企业追高采购意愿不足，延续刚需采购策略。库存端，国内社会库存再度去库， LME 库存小幅累库。总体上，供需相对平衡，预期锡价将维持横盘。

锌：锌价持续上涨，后期仍需关注需求端上升空间

本周 LME 收涨报 3643.5 美元/吨，周内连续上涨共 173.5 美元/吨，涨幅 5.0%。供给端，近期进口锌矿集中到货进入市场，原料的补充推动冶炼厂释放产量，且目前部分炼厂的检修仍未结束，产量仍有进一步上升空间。消费端，中小型企业复产增加带动镀锌开工微提，终端需求疲软压制压铸锌合金企业生产，近期锌价的上涨使下游企业优先消耗库存，仅维持刚需采买。综合来看，锌远期的供应增量相对稳定，消费旺季仍需验证。

能源金属： 本周，锂行业高度景气仍然持续，镍价小幅上涨，钴价止跌回升。 7 月，我国动力电池装车量 24.2GWh，同比增长 114.2%；1-7 月，我国动力电池累计装车量 134.3GWh，累计同比增长 110.6%，呈现快速增长发展势头。中汽协预计在相关政策刺激下， 8 月汽车市场将继续保持稳定增长。 建议关注：赣锋锂业、天齐锂业、永兴材料、盐湖股份、西藏矿业、中矿资源、融捷股份、雅化集团、天华超净、盛新锂能、华友钴业、腾远钴业、盛屯矿业、洛阳钼业、寒锐钴业等。

锂： 限电影响冶炼开工率，锂价延续涨势

本周锂价继续上涨。电池级碳酸锂价格为 476000 元/吨，较上周上涨0.95%；电池级氢氧化锂价格 467500 元/吨，与上周持平。锂辉石价格为 5030 美元/吨，较上周上涨 0.6%。供应端，碳酸锂因四川地区处于夏季用电高峰期，为响应限电政策，部分企业减少生产，开工率略有下行；并且据 SMM， 部分厂家对碳酸锂后市走势持看涨态度，市场存在囤货惜售情绪和一定的挺价意愿。需求端，部分三元厂为满足下半年需求提前采购碳酸锂，签订量增加，价格有所上行。

钴： 钴金属收储消息放出，钴价有所回升

本周电解钴价格为 330000 元/吨，较上周上涨 4.8%，硫酸钴价格为57000 元/吨，较上周上涨 2.7%。钴中间品价格为 14.25 美元/磅，较上周下跌 4.4%。钴价在本周传出钴金属国储收储的消息后，国内电钴盘面急速拉涨，贸易商报价情绪高涨，价格普遍大幅跃迁，电解钴周中最高达 350000 元/吨，但在本周最后两个交易日，随着情绪消退，现货报价跌去 20000 元/吨。需求端， 据 SMM， 下游钴粉订单量较满，客户询单积极性有所提高，但业者对后市涨跌看法不一，叠加下游部分企业库存较低急于采购，生厂商订单量较满。

镍： 供需同增，镍价宽幅波动

本周电解镍收盘价为 186500 元/吨，较上周上涨 1.9%，硫酸镍收盘价为 37200 元/吨，较上周上涨 0.7%。进入 8 月份，硫酸镍市场散单流通量稀少，加上部分前驱厂镍盐原料库存较低，询单需求增加带来了镍盐的价格的走高。但本周市场报价情绪虽跟随镍价走高，但实际成交情况上涨有限。 8 月份硫酸镍仍有新增消耗 MHP 的产能出现，加上高冰镍产能利用率进一步提升，镍盐供应继续增量。需求好转，供需同增情况下，镍盐价格短期受供应偏紧推高状态仍存。

贵金属： 美国 7 月 CPI 低于预期，贵金属价格震荡上行

本周 COMEX 黄金周五收盘价 1818.9 美元/盎司，较上周上涨 1.48%；COMEX 银周五收盘价 20.84 美元/盎司，较上周上涨 4.90%。美元指数本周五收盘价 105.68，较上周五收盘价 106.57，下降 0.84%，美元走低对贵金属价格有一定抬升作用。经济数据方面， 美国 8 月 5 日当周初次申请失业金人数增加至 26.2 万，维持五月末以来的增长趋势，连续申请失业金人数增加至 142.8 万，反映美国劳动力市场就业紧张。当地时间 8 月 10 日，美国劳工统计局公布数据显示，美国 7 月 CPI同比升 8.5%，较上月 9.1%的增幅有所回落，低于市场普遍预期的 8.7%，为 2021 年 2 月以来首次低于预期， CPI 指数下降或反映近期美国经济不景气，从长期来看对经济衰退的担忧同步加剧，黄金在动荡时期保值避险功能持续凸显，贵金属价格或将保持震荡上行。

稀土： 北方稀土价格 8 月挂牌价高于现货价格，旺季稀土价格或反弹

本周氧化镨钕本周主流报价为 75.5 万元/吨，与上周持平。 氧化铽本周主流报价为 13750 元/吨，较上周下跌 0.18%，氧化镝本周主流报价为 229.5 万元/吨，较上周下降 0.65%。 本周北方稀土公布 8 月挂牌价格， 氧化镨钕价格下调，但仍高于现货市场价格。 需求端，磁材企业稀土采购以刚需为主，实际成交量较少，企业订购意愿偏低。总体上，当前受市场淡季需求低迷影响，不过随着九月稀土行业旺季到来，稀土价格有望迎来反弹。 建议关注：金力永磁、中科三环、盛和资源、北方稀土等。

风险提示：

金属价格大幅波动，新能源需求大幅下滑，宏观经济表现不及预期