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2022年07月20日发布

核心观点

双碳背景下，清洁能源为大趋势，电网投资确定性强。低碳发展为全球转型主要方向，各国目标明确，我国“双碳”目标在国家多项重要会议和文件中被反复强调。“十三五”期间，我国新能源累计新增3.6亿千瓦，年均增长超过7000万千瓦，是“十二五”的2.5倍。在此背景下，国家电网和南方电网均加大了“十四五”期间电网投资规划：国家电网计划投入3500亿美元（约合2.23万亿元）；南方电网计划投入6700亿元，较十三五增加51%。

电力IT是电网投入重点，前景广阔。数字化和智能化将提升能源系统整体效率和安全性，是电网投资的重点。2009-2020年国家电网规划智能化投资占国网投资总额比重不断提升，三个阶段占比分别为6.2%、11.7%和12.5%。智能化数字化也是南方电网6700亿投资的主要方向之一，南网计划2025年全面建成数字电网。南网将推进智能输电、配电、用电领域升级，例如无人巡视、智能配电台区、多站融合变电站（2025年达100座）等，到2025年，35千伏及以上线路实现无人机智能巡检全覆盖。

电力IT各环节均会受益:（1）发电侧：随着太阳能、风能等可再生能源逐步成为主力，风电、光伏电站建设基建软件、设计软件、运营管理软件、功率预测、智能并网等需求有望快速释放；（2）输变配侧：一方面随着电力在社会终端能源消耗中的占比不断提升，以特高压电网为代表的输配电网建设将会增加，相关硬件和软件需求将增加；另一方面，在分布式发电引入后，分布式电源和微电网将成为现有能源供给体系的有力补充，电网的调度压力将会加大，需要更为智慧的电网调度与管理系统；（3）用电侧：一方面，电能占终端能源消费比重不断提升，用电服务核心系统、电能采集核心系统、市场及销售分析软件、电力大数据系统等需求均会增大；另一方面，随着“分时电价”政策深入，针对B端和C端用户节能节电需求的智能用电和服务需求将会增加；同时由于分布式发电的产生，微电网间的新型的电力交易需求也将会产生；此外，随着电动车等新兴电力终端的出现，电力的应用场景不断增多，终端电力运营服务需求（充电、运营、收费）预计会增多。

用电侧改革可能成为新型电力系统建设重心。我们认为下一阶段用电侧改革可能会成为电力系统改革的重心，通过推动用电侧市场化、数字化、场景化需求，倒逼智能电网建设，进而满足发电侧新能源化带来的更高更复杂的要求。

投资建议：重点推荐朗新科技、安科瑞、南网科技、远光软件、东方电子等，推荐关注国能日新、恒华科技、国电南瑞、国网信通、智洋创新、容知日新、煜邦电力、映翰通等。

风险提示：电网投资不及预期；新能源并网不及预期；电价改革推进不及预期；宏观经济下行，投资不及预期。