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2022年07月04日发布

流动性有限，本周国内锂盐价格企稳。

根据SMM数据，截至周五（7月1日），电池级碳酸锂报价46.90万元/吨，环比不变；工业级碳酸锂报价45.10万元/吨，环比不变；电池级氢氧化锂报价46.75万元/吨，环比不变；工业级氢氧化锂报价45.25万元/吨，环比不变。本周碳酸锂价格企稳，主要系供给端因步入夏季盐湖产能稳定在高位叠加新产线爬坡，产量稳中有增，而需求端3C及小动力市场淡季导致对钴酸锂、锰酸锂需求仍有减量，但随疫情后终端恢复叠加产能爬坡，铁锂需求仍有增幅，因此本周需求端较为稳定；本周氢氧化锂价格依然保持不变，主要系目前氢氧化锂价格仍处于高位，需求较为疲软，且国内三元高镍需求恢复速度仍为缓慢，导致氢氧化锂价格尚未上行。7月1日，

Fastmarkets东亚地区氢氧化锂评估价为75美元/公斤，环比不变，折合人民币约48.75万元/吨，碳酸锂评估价为73美元/公斤，环比不变，折合人民币约47.45万元/吨，依旧高于国内市场，据Fastmarkets判断，本周亚洲锂价格因流动性有限而企稳，主要系现货材料需求放缓，消费者依赖长期合同的供应。

本周国内外锂精矿评估价均上调，预计后市锂精矿价格持续坚挺

6月30日，普氏能源咨询评估锂精矿（SC6）价格为6450美元/吨（FOB，澳大利亚），环比上涨50美元/吨；6月30日，Fastmarkets锂精矿评估价为6625美元/吨，与上周价格相比，上涨335美元/吨；SMM锂精矿现货价略微上调30美元/吨，至4970美元/吨。随着疫情后供应链逐步恢复，叠加政策刺激下游新能源汽车消费，而锂资源作为电动汽车产业链中不可或缺的资源，在当前时点上游供给增速远远跟不上下游需求增长，因而其价格也将持续坚挺。

宏观因素导致需求前景堪忧，本周镍价依旧下跌

本周LME现货结算价周度均价为23320美元/吨，环比下降5.01%，沪镍周度均价为172054元/吨，环比下降10.15%；LME总库存周度平均水平为66930吨，环比下降1.90%，沪镍周度库存为1950吨，环比下降3.51%。本周LME镍价继上周大幅下跌后仍有有幅下降，在通胀高企背景下，欧美央行加快货币收紧步伐，面对全球经济衰退风险，消费增速大幅放缓，伦镍受挫持续下跌。

本周镍铁（10%）周度均价为1350元/镍点，环比下降5.86%。电池级硫酸镍周度均价为43600元/吨，环比下降4.20%，主要系供给端受当前镍盐价格持续下跌影响出货意愿不强，而随着市场对经济衰退担忧依旧，下游需求端偏弱，导致本周镍价依然小幅下跌。

需求持续疲软，本周钴价持续下行

本周金属钴周度均价为39.00万元/吨，环比下降5.57%，本周金属钴价格持续下行，主要系随着复工复产供给端持续注入增量，而3C需求依旧偏弱。本周四氧化三钴周度均价为25.63万元/吨，环比下降8.48%，主要系成本受氯化钴价格下跌影响，叠加钴酸锂需求依旧疲软。本周硫酸钴周度均价为7.55万元/吨，环比下降4.07%，主要系近期市场出货较少，库存持续累积，而下游需求恢复不及预期，供大于求，叠加受到电钴市场价格持续下行影响，钴盐价格延续下行趋势。

本周国内稀土价格小幅下行。

本周氧化镧周度均价8000元/吨，环比保持不变；氧化铈周度均价8750元/吨，环比保持不变；氧化镨周度均价97.5万元/吨，环比不变；氧化钕周度均价96.96万元/吨，环比下降0.92%；氧化镨钕周度均价93.24万元/吨，环比下降0.79%；氧化镝周度均价2491元/公斤，环比下降1.39%；氧化铽周度均价1.411万元/公斤，环比下降1.8%。

本周国内稀土价格整体重心小幅下移，在下游用户需求长时间疲软的状态下，卖方市场稳价信心略显不足。从供给端来看，受高温暴雨天气偏多和市场需求欠佳影响，稀土矿山企业产能释放速度有所放慢；从需求端来看，当前全球经济增长尚未完全稳定，同时目前稀土原料价格仍处于相对高位，大多数采购商消费也比较谨慎。

投资建议

Pilbara公布下一次锂精矿拍卖时间为7月的第二周，我们预计本次拍卖结果大概率继续保持上涨，同时对2022Q3澳洲锂精矿价格起到一定指引作用，随之而来的是锂盐加工成本的增加，因此一体化企业和纯加工厂企业利润分化会越来越明显，建议大家关注上下游一体化的企业。推荐关注阿坝州李家沟锂辉石矿即将投产的【川能动力】；正在办理茜坑锂云母矿探转采的【江特电机】；甘孜州134号脉在采的【融捷股份】；受益标的包括近期首吨粗制磷酸锂顺利出产的【金圆股份】；格林布什矿山未来5年一直在增产且可以通过代工实现产量放量的【天齐锂业】。

风险提示

1）全球锂盐需求量增速不及预期；

2）澳洲Wodgina矿山爬坡超预期；

3）澳洲Greenbushes外售锂精矿；

4）南美盐湖新项目投产进度超预期；

5）地缘政治风险。