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2022年中期交通运输行业投资策略

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概述

2022年07月04日发布

1航运:集运景气持续,油运缓慢复苏

疫后航运周期反转,预期领先于运价。我们认为周期惯性较强,繁荣或低迷持续的时间将更长。随着运价波动,下半年预期或将出现反复。此外,建议关注景气度持续上升的滚装船运输和危化品航运。

  1. 航空:从复苏时间,到复苏空间

全球疫情影响减弱、本土疫情缓解,航空客运量正在恢复,投资的焦点将从复苏时间变为复苏高度。考

虑GDP和人均收入增长带来的潜在需求大幅增长、飞机运力低增长,未来航司的盈利有望超预期。3. 供应链:价格β向下,货量α有韧性

大宗商品价格和国际运价的预期向下, 抑制供应链公司估值。 建议聚焦市场份额快速提升的头部公司,业绩有望持续较快增长, 估值或有上升空间。

  1. 风险提示: 全球经济增速下滑, 大宗商品价格下跌, 疫情反复。
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