理工酷

2022年06月20日发布

每周一谈： 新型储能独立市场地位主体明确

五月，中国动力电池产量达 35.6GWh，同比增长 157.9%。 2022 年前五个月累计产量达 165.1GWh，同比上涨 177.5%。 其中铁锂电池累计产量占比和增速都远高于三元（ 60.7% vs 39.1%； 235.2% vs 119%）；

动力市场方面，五月中国动力电池装车量为 18.6GWh，同比增长 90.3%； 2022年累计装车量 83.1GWh，同比翻倍，铁锂和三元占比分别为 58.9%和 40.9%。

新能源乘用车部分，市场青睐 400-600km 续航里程的车型，零售占比 58%；

续航里程在 600km 以内的车型中，三元电池的高能量密度优势无法凸显，磷酸铁锂车型提供更多元的解决方案；

A00 级车型，磷酸铁锂的普及率更高， 五个月 A00 级新能源车累计销量为39 万辆，同比增长 53%。

高工论坛如期举办，业内精英为续航、充电时长、安全、低温充电等行业痛点问题提出了多元解决方案。

高镍化是正极体系的主要发展方向； 高镍体系具有更高的能量密度，提供里程保障；已被应用在高镍材料在欣旺达的超级快充解决，亿纬锂能的 46 系电池，中创新航也将无钴化作为其重要目标；

硅碳体系有望成为下一代负极材料， 单质硅负极理论比容量 11 倍于石墨负极，通过在传统人造/天然石墨负极体系内增加硅碳可以提高负极的克容量；硅碳负极体积膨胀问题可以通过大圆柱结构有效限制；

正拓能源以包覆结构硅碳负极改善导电性的同时解决了体积膨胀问题， 公司实现 420mAh/g 硅碳负极的量产，年产值 2000 吨，而克容量达 450mAh/g 的下一代产品正在研发中。

投资策略

随着新冠疫情得到控制，华东地区新能源产业的复产复工有序推进，碳酸锂需求端将出现回暖， 再次打开价格上行通道， 重点关注相关上游企业如： 川能动力（ 000155）等；高镍化成为正极体系的发展方向，关注已在该领域形成较大产能布局的振华新材（ 688707）。

市场回顾

电力设备行业本周跑赢大盘， 涨幅为 4.41%，在申万 31 个一级行业中，排名第4； 个股方面，电池版块涨幅前五个股分别为：先惠技术（ 24.62%），天赐材料（ 23.78%），石大胜华（ 23.02%），容百科技（ 19.55%），当升科技（ 18.24%）；跌幅前五个股分别为德瑞锂电（ -1.63%），圣阳股份（ -1.71%），博力威（ -1.72%），声光电科（ -2.05%），长虹能源（ -8.14%）。

重要行业数据跟踪

氢氧化锂的价格目前进入平台区， 2022 上半年的均价为 33.5 万元每吨，相较2021 全年均价上涨 194%； 2022 年 2 月起六氟磷酸锂价格开始下滑，当前价格24.5 万元/吨，相较一年前变动-23%；镍和钴金属价格上半年的均价分别为 2.5万美元和 49.1 万元每吨，较 2021 全年均价上涨 39%和 42%。

风险提示

下游需求释放不及预期；上游原材料价格波动。