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关注火电业绩边际改善,看好新能源运营商

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概述

2022年06月20日发布

投资要点:

投资策略和组合。建议关注业绩短期具有确定性(不受煤价影响、煤炭长协签约率和履约率较高)、长期具有成长性、当前估值相对合理的个股,建议关注:1)受煤价影响相对较小的国电电力、申能股份、电投能源;2)新能源运营商,优选估值相对合理、受益海风上游降本、2021年投产海风在今年开始贡献增量业绩的江苏新能、福能股份;3)来水偏丰、电量消纳有保障且受益电价上调的华能水电;4)受益核电审批呈常态化,核电主业量价齐升、积极转型风光新能源且当前估值相对合理的中国核电。

市场行情回顾:2022年5月13日-6月13日,公用事业(申万)上涨6.27%,跑输万得全A指数1.71个百分点。子板块方面,电能综合服务、火电、水电、热力服务、光伏和风电分别变动9.75%,5.62%,4.01%,0.83%,13.12%,9.22%。

行业高频数据跟踪:截止2022年4月,全社会用电量累计值为26809亿kwh(同比增加3.4%),全国发电量累计值为26029亿kwh(同比增加1.3%),全国发电设备利用小时数累计值为1176小时(同比减少41小时)。

重点行业新闻及政策:1)发改委等九部门印发《“十四五”可再生能源发展规划》;2)国务院发布《关于印发扎实稳住经济一揽子政策措施的通知》,加快推动能源领域重大项目尽快实施;3)发改委:在沙漠、戈壁、荒漠地区规划建设4.5亿千瓦大型风电光伏基地。

重点公司公告:1)中国核电(601985.SH):中核汇能引入浙能电力、川投能源等7家战略投资者;2)太阳能(000591.SZ):2022年公司计划电站力争合计总规模8吉瓦。

风险提示:全社会用电量增速不及预期;疫情反复导致复工复产计划不及预期;电煤价格下行不及预期;市场化交易价差出现大幅波动。

理工酷提示:

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