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2022年06月06日发布

投资建议：中期继续看好钢铁板块。中期继续看好钢铁板块。在盈利历史中高位、估值历史低位的大背景下，压减粗钢产量叠加稳增长发力，板块将迎来基本面推动的投资机会。看好：1）强业绩、高分红、高弹性的普钢股；2）低估值优质特钢股；3）景气子版块硅铁、管道。

行业观点：期货引领反弹，加工股依然占优。随着疫情逐步缓解，期货价格开始反弹。虽然短期高频数据依然疲软，显示基本面尚未明显缓解，但期货率先反应趋势，引领现货以及股票，钢铁股小幅补涨。本周高频数据库存、毛利等仍然不乐观，预计上述状态将持续一段时间。从风格上看，在流动性充裕、预期向好但基本面疲软的窗口期，产业链机会主要集中在加工股、特钢股以及上游资源股，短期相对看好广大特材、恒星科技、中信特钢、河钢资源、鄂尔多斯等，此外关注管道类新兴铸管、金洲管道等。

行情回顾：本周（5月29日-6月2日）申万钢铁环增2.6%，领先上证综指环0.5%。涨幅居前的个股为五矿发展（43.2%）、金岭矿业（18.3%）、广大特材（18.3%）。本周螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭期货主力合约最新报价分别为4788元/吨、4816元/吨、906元/吨、3584元/吨，较上周（5月22日-5月27日）分别变动5.4%、4.5%、9.0%、9.4%。

行业动态：

普钢：本周钢材社会库存1504万吨，环比减0.2%；其中长材库存997万吨，环比减0.4%；板材库存506万吨，环比增0.1%。五月中旬钢厂库存均值1998万吨，环比增6.6%。本周全国237家钢贸商出货量20.4万吨，环比增19.6%；本周上海终端线螺走货量0.6万吨，环比增376.9%。本周跟踪的螺纹、热轧、冷轧、中厚板成本滞后毛利分别为265元/吨、212元/吨、106元/吨、380元/吨。

铁矿：本周澳、巴、印铁矿石发货量2477万吨，环比增0.6%；北方6港到港量965.8万吨，环比减12.8%。本周铁矿石港口库存13234万吨，环比减1.6%。本周港口进口矿日均疏港量323.4万吨，环比增1.7%。

焦煤焦炭：本周焦炭价格第四轮提降落地；炼焦煤炼焦煤市场稳中偏弱。

铁合金：节后硅锰合金成交会有所好转；本周硅铁市场持稳运行。

特钢：本周模具钢市场价格小幅松动，出货量不足；全国优特钢市场价格小幅上涨；短期工业线材价格维持宽幅震荡格局。

不锈钢：本周初镍价受纯镍低库存影响延续高位；铬矿市场行情波动较为有限；不锈钢现货价格继续呈现下跌趋势，不锈钢期货也震荡走弱。

风险提示：房地产下滑，制造业回暖不及预期。