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2022年04月11日发布

本周交运、社服业行情回顾

在31个申万一级行业中，本周（4月4日-4月8日）交通运输、社会服务行业累计涨幅分别为+1.86%、+0.17%，分别位列第7、11位；沪深300指数涨幅为-1.06%。

在134个申万二级行业中，本周（4月4日-4月8日），旅游及景区、航空机场、酒店餐饮累计涨幅分别为+1.97%、+0.60%、-0.73%，分别位列第24、36、58位。

清明节假期出行、旅游数据

1）根据文旅部数据，2022年清明节假期3天，全国国内旅游出游7541.9万人次，同比减少26.2%，按可比口径恢复至2019年同期的68.0%；实现国内旅游收入187.8亿元，同比减少30.9%，恢复至2019年同期的39.2%。

2）据交通运输部消息，2022年4月3日至5日，全国公路预计发送旅客4634万人次，比2021年同期下降53.2%，比2020年同期增长0.9%；水路预计发送旅客65万人次，比2021年同期下降77.0%，比2020年同期下降42.5%；民航预计发送旅客56.2万人次，比2021年同期下降87.0%，比2020年同期下降53.8%。

新冠疫情跟踪

新冠肺炎确诊情况：1）中国：4月2日-4月8日，我国累计报告本土确诊病例约13.4例（包含无症状感染者），集中在上海、吉林、河北、江苏、安徽、浙江、辽宁、江西、山东、福建、河南、黑龙江等地。2）全球：4月2日-4月8日，海外新增新冠肺炎确诊病例约766万例，环比-22.4%；新增死亡人数约2.6例，环比-17.3%。截至2022年4月8日，全球新冠肺炎确诊病例累计约4.96亿例，累计死亡约619万例。3）美国：4月2日-4月8日，美国新冠肺炎累计新增确诊约22万例，环比上升4.0%；累计新增死亡3676例，环比下降23.3%。截至2022年4月8日，美国新冠肺炎累计确诊约8203万例，累计死亡约101万例。4）英国：4月2日-4月8日，英国新冠肺炎累计新增确诊约33万例，环比下降36.9%；累计新增死亡4191例，环比上升272.5%。截至2022年4月8日，英国新冠肺炎累计确诊约2171万例，累计死亡约17万例。新冠疫苗接种情况：1）中国：根据国家卫健委官网数据，截至4月8日，全国累计报告接种新冠病毒疫苗约32.9亿剂次；同时，全国推行第三针加强针接种。4月2日-4月8日日均接种新冠疫苗约265万剂次，环比下降30.1%。2）全球：根据OurWorldinData数据，截至4月8日，全球共接种新冠病毒疫苗约113.7亿剂次，约64.7%的世界人口至少接种了一剂疫苗。

机场&航空：疫情冲击下航班量创历史新低，中小航司掀欠薪潮

1）行业：根据航旅纵横数据，4月2日-4月8日，我国国内、国际航线航班执行量日均约3292班次，同比2021年下降75.3%，同比2020年、2019年分别-36.8%、-77.2%，环比上周下降9.9%。

2）航司：4月2日-4月8日，根据飞常准数据，国航、南航、东航、春秋、吉祥、华夏日均执飞航班量分别为344、541、313、74、21、102班次，环比上周日均值分别-2.7%、-22.5%、+2.3%、-24.2%、-49.3%、+15.2%。

3）机场：4月2日-4月8日，根据飞常准数据，白云机场、上海浦东、上海虹桥、首都机场、北京大兴、深圳宝安日均起降架次分别为395、30、5、177、147、228架次，环比上周分别-9%、-54%、-92%、-16%、+3%、+39%。

4）白云机场2021年报：2021年公司营业收入51.8亿元/-0.85%；归母净利润-4.06亿元，亏损同比扩大1.56亿元；扣非归母净利润-4.55亿元，亏损同比收窄1.98亿元。

5）深圳机场2021年报：2021年实现总收入33.06亿元，同比增长10.31%，恢复至2019年的97%。期间费用率上升导致归母净亏损0.34亿元，同比下降225%。单Q4营业收入同比增长9.25%，归母净亏损0.46亿。

6）中小航司掀欠薪潮：根据民航黑板报公众号，4月初奥凯航空、东海航空均发出工资缓发的内部通告。

7）根据航旅圈，此前全民营持股的长龙航空引入2个地方政府股东浙江省产业基金和杭州萧山产业基金。

免税：中免海南离岛免税折扣力度环比略增

1）海南航班量跟踪：4月3日-4月9日，三亚凤凰机场、海口美兰国际机场日均进出港航班量分别为52、127班次，环比上周分别-55%、-38%，同比分别-85%、-71%；同期，海口机场日均运输旅客量（预计）为13066人次，环比-44%、同比-79%。

2）免税渠道折扣跟踪：本周日上直邮、中免离岛折扣力度环比略增强，海发控、海旅投、中出服、深免离岛免税折扣力度均环比基本持平。

投资建议

1）推荐白云机场、上海机场：当前估值具备配置性价比，国内出行需求边际向上，白云机场已与LV签约，公司有望迎来业绩&估值双重修复。

2）推荐三大航：国产新冠口服特效药获批上市，国际航班复苏曙光或现，恢复阶段公司将显现较大盈利弹性。

3）推荐吉祥航空：国内运力占比较大，业绩率先回暖，国门放开前盈利表现更为稳健，长期成长性高，洲际航线有望成为新增长点。

4）推荐锦江酒店：规模优势明显，管理出现明显改善，境外复苏加快，有望迎来高速增长期。

5）推荐首旅酒店：连锁酒店集团龙头享行业β，轻管理模式打开下沉市场增量空间，三年万店目标下21-23年开业酒店数量CAGR有望达到30%。

6）推荐君亭酒店：君亭直营店占比高，君澜度假酒店占比高，需求修复阶段有望显现高弹性，中期规模有望显现高增速。

7）推荐中国中免：在离岛+线上+机场+市内全方位布局下，公司仍有较大成长空间，22年离岛免税店扩容有望带来新催化。

风险提示

疫情恢复不及预期，行业需求不及预期，油价、汇率大幅波动，免税政策变化，免税行业竞争加剧等。