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2022年03月07日发布

事项：

2022年3月5日，第十三届全国人民代表大会第五次会议开幕，国务院总理李克强代表国务院向十三届全国人大五次会议作政府工作报告；习近平参加内蒙古代表团审议。能源方面，提及“加强大宗商品保供稳价，着力解决煤炭电力供应紧张问题”、“增强国内资源生产保障能力，加快油气、矿产等资源勘探开发”、“实现‘双碳’目标，必须立足国情，坚持稳中求进、逐步实现，不能脱离实际、急于求成，搞运动式‘降碳’、踩‘急刹车’”等重要内容。

平安观点：

能源供需仍偏紧张，价格仍处相对高位。2022年政府工作报告指出，“加强大宗商品保供稳价，着力解决煤炭电力供应紧张问题”。春节后，煤炭生产逐步恢复。2022年2月21日，根据国家发改委公告，目前全国煤炭产量已回升到1200万吨/天以上。据调度数据，2月20日，全国煤炭产量1218万吨，已恢复至去年四季度日均产量水平。但是，受地缘政治影响，海外煤炭价格上涨，3月4日，印尼各级热值动力煤离岸价周环比涨幅在10-20美元/吨左右，进口煤价格高于国内。在煤炭供需紧张的情况下，国家通过长协机制来稳定电煤供应的量和价，但是市场煤价格可能受到国际煤价的影响处于较高水平。释放产量和产能是缓解煤炭价格较高的根本途径。预计未来国家将进一步释放煤矿产能。

确保能源安全。政府报告指出，“增强国内资源生产保障能力”。能源安全是保障经济稳定运行的基础，我国以煤炭为主的国情，保证煤炭安全稳定供应是能源安全的基础，煤制燃料是替代原油的重要途径。

有序推进碳达峰碳中和工作，落实碳达峰行动方案。政府报告指出，“推动能源革命，确保能源供应，立足资源禀赋，坚持先立后破、通盘谋划，推进能源低碳转型。加强煤炭清洁高效利用，有序减量替代，推动煤电节能降碳改造、灵活性改造、供热改造。”双碳是未来趋势，但要关注短期和长期的关系，煤炭清洁高效利用仍是当前绿色低碳的能源供应方式。

实现‘双碳’目标，必须立足国情，坚持稳中求进、逐步实现。习近平总书记参加内蒙古代表团审议，来自国能包头煤化工有限责任公司的贾润安代表，发言的题目就是《促进煤化工产业高端化、多元化、低碳化发展，助力碳达峰碳中和》。总书记指出，“绿色转型是一个过程，不是一蹴而就的事情。要先立后破，而不能够未立先破。富煤贫油少气是我国的国情，以煤为主的能源结构短期内难以根本改变。实现‘双碳’目标，必须立足国情，坚持稳中求进、逐步实现，不能脱离实际、急于求成，搞运动式‘降碳’、踩‘急刹车’。不能把手里吃饭的家伙先扔了，结果新的吃饭家伙还没拿到手，这不行。既要有一个绿色清洁的环境，也要保证我们的生产生活正常进行。”总书记进一步强调了绿色转型要先立后破，逐步实现。内蒙古是我国主要的煤炭和煤化工生产基地，煤化工要向高端化、多元化和低碳化发展，既要做好能源安全保障，又要实现绿色发展。

投资建议：政府工作报告多次对能源安全、能源供应、双碳工作等作出指示，体现对能源行业的关注。从目前来看，能源供应偏紧、价格处于高位的情况仍在持续，一方面国家对电煤价格进行指导，另一方面可能继续释放煤矿产能缓解供应紧张，相关煤矿机械公司将受益。煤化工方面，由于在世界油气供应趋紧和价格居高不下的压力下，煤化工就会成为替代石油供应的重要选择，煤化工产能建设可能加速，相关煤化工企业和装备公司将受益。推荐中国神华、盘江股份，建议关注煤机龙头天地科技，煤化工公司宝丰能源，气化炉设备生产企业航天工程、云鼎科技、兰石重装，国产化大型空分设备供应商杭氧股份、陕鼓动力等。

风险提示：1）宏观形势等因素影响，可能出现国际油价下降，导致煤炭煤化工产品价格下降，项目建设不及预期；2）环保治理、双碳目标、能耗双控等政策下，进一步严格限制，导致煤化工项目审批受限；3）设备供应商竞争激烈，或导致设备毛利率降低，对相关公司盈利造成影响；4）设备上游钢铁等原材料上涨较大，导致设备毛利率下降，对相关公司盈利造成影响。