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2022年02月28日发布

环保观点：联合国环境大会预召开，全球塑料回收利用率有望提升

联合国环境大会第五届会议续会于2022年2月28日至3月2日召开，世界各国政府将讨论制定首个应对塑料污染的全球条约。1）全球塑料污染严重，海洋成重灾区，联合国环境大会给予重点关注。据估计，2020年全球塑料市场价值约为5,800亿美元，而海洋自然资本的损失高达2.5万亿美元。2）目前我国废旧塑料回收体系尚不健全，多数地区仍主要依靠个人回收者，回收效率低。2020年年，中国产生的废塑料约6000万吨，回收量只有约1600万吨，废塑料总体回收率仅为26.7%。3）政策鼓励提升再生资源加工利用水平。《关于进一步加强塑料污染治理的意见》提出，到2022年，一次性塑料制品消费量明显减少，替代产品得到推广，塑料废弃物资源化能源化利用比例大幅提升。4）全球塑料垃圾产生量巨大，再生利用率低，环境影响大。2015年以来，全球塑料垃圾产量持续增加，每年超过3亿吨。现在全球生产的一次性塑料制品中，仅9%能被再生利用。据联合国环境署统计，如果不采取行动，塑料的生产、回收和焚烧产生的温室气体排放可能占《巴黎协定》允许的2040年排放总量的19%。5）塑料回收处置门槛提高，头部企业受益。2015年工信部发布《废塑料综合利用行业规范条件》指出：（1）PET再生瓶片类企业：新建企业年废塑料处理能力不低于30,000吨；已建企业年废塑料处理能力不低于20,000吨。（2）废塑料破碎、清洗、分选类企业：新建企业年废塑料处理能力不低于30,000吨；已建企业年废塑料处理能力不低于20,000吨。（3）塑料再生造粒类企业：新建企业年废塑料处理能力不低于5,000吨；已建企业年废塑料处理能力不低于3,000吨。此后，工信部公示了38家符合塑料综合利用行业规范条件的企业，进一步提升了行业门槛。随着回收体系逐步健全，头部企业有望在全球塑料治理大潮中受益。建议关注：英科再生、三联虹普、金发科技等。

专精特新观点：100亿奖补支持“专精特新”企业培育，关注国产替代与“碳中和”两条投资主线

财政部、工业和信息化部联合印发《关于支持“专精特新”中小企业高质量发展的通知》，明确2021-2025年，中央财政累计安排100亿以上奖补资金，分三批（每批不超过三年）重点支持1000余家国家级专精特新“小巨人”企业高质量发展，同时引导地方完善扶持政策和公共服务体系，带动1万家左右中小企业成长为国家级专精特新“小巨人”企业。考虑政策支持力度及需求迫切性，建议关注两条投资主线：1）国产替代：部分制造业“卡脖子”领域存在进口依赖度较高等问题。贸易摩擦背景下，核心零部件等国产替代需求愈发强烈。《中国制造2025》提出，到2025年70%的核心基础零部件、关键基础材料实现自主保障。政策鼓励下，具有核心竞争力的替代产品研发进程有望加速，带动相关企业快速成长。2）“碳中和”：30/60目标确定，预期“十四五”期间，光伏&风电装机规模、新能源车渗透率有望加速提升，带动全产业链部件及设备需求快速增长。

行业评级及投资策略：环保行业部分细分赛道中短期需求提高，行业整体估值略高于近一年均值，可以逢低布局；“专精特新”企业培育需求紧迫，政策支持力度大，有利于行业内企业快速发展，基于此我们维持环保&专精特新行业“推荐”评级。

本周建议关注：谱尼测试（买入）、协鑫能科、燕麦科技、华铁股份

风险提示：政策落地进度不及预期；上市公司订单增速不及预期；税收优惠制度变化；并购进度不及预期；疫情反复影响；重点关注公司业绩不及预期。