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2022年05月18日发布

负极材料行业逻辑：布局石墨化是大势所超，硅基负极是未来。鉴于石墨化环节的成本占比高达55%，叠加其为体现产品差异化的关键环节，出于提升产品性能及降低成本的综合考量，负极企业通过自建及收购等方式布局石墨化产能，通过一体化布局提升整体竞争力，拓展市场份额并提高行业话语权。目前市场的主流负极产品为碳基材料，考虑到其克容量已接近理论极限值，具备更高克容量的硅基材料广受青腺，尽管体积膨胀问题影响了其产业化进程，但纳米化、预锂化及使用粘结剂可缓解体积膨胀，硅基材料将会是未来技术探索的方向。

碳基负极材料依然是市场主流，其中人造石墨综合优势显著，占据行业主导地位

碳基负极材料主要包括天然石墨与人造石墨，各自细分行业的龙头企业分别为贝特瑞和璞泰来。相较于天然石墨，人造石墨的首次效率、循环寿命、倍率性能及膨胀率均表现更优，更适合应用于动力电池及消费电池等领域，目前市场主流的碳基负极材料为人造石墨负极

石墨化是人造石墨制备过程中技术壁垒最高的环节，且耗能较高、成本占比高，负极企业倾向于选择布局石墨化

石墨化是人造石墨制备过程中体现差异化的关键环节，同时技术壁垒也最高，由于其耗能较高成本占比处于较高的水平，出于提升产品性能及降低成本的考量，多数负极企业选择布局石墨化，通过一体化布局提升产品的综合竞争力

硅基负极材料以克容量优势受到市场重视，但体积膨胀等问题影响其商业化进程

在碳基材料已接近其理论克容量且能量密度依然是锂电池研发的重要突破方向的情况下，硅基材料以其高达4.000mAh/g的克容量广受市场青腺，但其体积膨胀问题影响电池的循环性能、安全性能，因此影响其商业化进度，目前主要的解决方法包括纳米化、预锂化及使用粘结剂