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2022年05月16日发布

供需双弱+成本提升，锂盐价格积蓄上升动能。周内锂盐成交仍较为清淡，供应方面有边际减量。根据百川统计周内碳酸锂产量预计为 5110 吨，环比增加 62 吨，盐湖产能逐渐打满，大厂主要保供长协，暂无碳酸锂零单流出； 氢氧化锂产量预计为 3509 吨，环比减少221 吨，主要原因在于疫情影响锂矿运输不畅，同时部分龙头大厂设备检修，开工率有所下降。目前锂精矿、锂云母价格不断上升，纯碱、硫酸等辅料价格也在不断上升，成本提升支撑锂盐价格，随着新能源的好转，预计锂盐价格有望迎来新一轮上涨。

新能源韧性十足，Q3 预计开始好转。2022 年 4 月我国动力电池装车量 13.3GWh，同比增长 58.1%，环比下降 38.0%。其中三元电池装车量 4.4GWh，占总装车量 32.9%，同比下降 15.6%,环比下降46.9%；磷酸铁锂电池装车量 8.9GWh，占总装车量 67.0%，同比增长 177.2%，环比下降 32.6%。虽然受疫情影响，汽车产业链打击较大，但是不少新能源车企如比亚迪、华为问界 M5 销量表现十分亮眼，这也体现了新能源需求仍韧性十足。随着上海疫情的好转，预计新能源需求和产量将开始提升。

利好！中矿资源、江特电机、科达制造纳入 MSCI。周内 MSCI 公布了其所有指数的 2022 年 5 月的半年度指数审议结果，新增 33 只成分股，其中有中矿资源、 江特电机、 科达制造多家锂盐生产企业。根据指数调整的历史经验来看，MSCI 中国指数的调整往往吸引大量海外被动资金，被动型资金为了尽可能的减少对于指数的追踪误差，通常会选在最后一天也就是 5 月 31 日调仓。MSCI 新增锂盐企业，也是验证了我们对未来锂行业仍将保持高景气度的判断，尤其是海外锂盐企业业绩不断超预期，国内锂企业 Q1 业绩表现亮眼，但估值处在较低水平，正是布局的好机会。

重点关注：中矿资源、天齐锂业、赤峰黄金、立中集团。

风险提示：下游需求不及预期，锂价大幅波动，宏观政策变化。