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2022年04月25日发布

每周一谈：

近日三大运营商均发布一季度度业绩报告，整体经营业绩稳中向好，增速再创近年新高。其中中国移动营收增速和规模均位列第一，营收达到2273.2亿元。

移动用户数持续增长，5G套餐渗透率不断提升。

截止到3月底，运营商移动用户数为16.6亿户，比上年末净增1820万户。

截至3月底，三大运营商5G套餐用户合计达8.49亿户，5G渗透率为51.1%。

截至2022年3月底，中国移动、中国电信5G渗透率分别为48.3%、55.5%，较去年年底提升7.9pc、5.1pct。新兴数字产业快速增长，收入结构持续优化，有望打开运营商增长的第二曲线。

中国移动持续推进“网+云+DICT”规模拓展，DICT业务收入为237亿元，同比增长50.9%，占服务收入比重为12.2%，较2021年末提升3.9pct。

中国电信大力推进数字经济和实体经济融合发展，产业数字化业务收入达到294.14亿元，同比增长3.2%，占服务收入为26.7%，较去年末提升2.1pct。

中国联通产业互联网收入达194亿元，同比增长34.8%，占服务收入比重为23.9%，较2021年提升5.4pct，其中联通云营收同比增长114%。5G建新建基站数大幅增长，算力规模持续增长。

今年一季度，国内新建5G基站13.4万个，去年一季度新建4.8万个，同比增长179.2%，总规模达到155.9万个。

千兆网络端口新增119万个，总量达到905万个，已经具备了覆盖3.2亿家庭的能力。千兆及以上接入用户达4596万户，比上年末净增1140万户。

算力规模持续增长，在用的数据中心机架总规模超过500万架。

蜂窝物联网用户增长较快，规模与移动电话用户的差距进一步缩小。

截至3月末，三大营商发展蜂窝物联网终端用户15.2亿户，比上年末净增1.19亿户，同比增长27.4%。

蜂窝物联网终端用户规模快速接近移动电话用户，两者规模差缩小至1.4亿户，占移动网终端连接数的比重达到47.7%。

市场回顾：

本周（2022.04.18-2022.04.22），上证指数、深圳成指和创业板指的涨幅分别为-3.87%、-5.12%、-6.66%，申万通信指数涨幅为-2.28%，在申万28个一级行业排第5位。

本周通信板块个股表现：

股价涨幅前五名为：*ST实达、ST新海、鼎通科技、恒实科技、亿联网络

股价跌幅前五名为：*ST邦讯、楚天龙、天喻信息、新易盛、中通国脉

投资策略：（1）5G网络覆盖持续提升，5G基站数突破156万，持续推荐5G设备商龙头：中兴通讯；（2）5G套餐用户数渗透率的提升拉动运营商ARUP值，运营商放弃价格战转而通过提供更加优质和差异化的服务来提升用户黏性，建议关注：中国移动；（3）物联网行业发展进入快车道，重点推荐车载通信模组的投资机会，建议关注广和通、移远通信；（4）双碳背景下，绿色节能发展成为主旋律，重点推荐精密温控龙头：英维克。

风险提示：5G发展不及预期，中美贸易摩擦进一步升级，疫情进一步扩散。