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2022年04月24日发布

投资要点

年初以来，板块落后于大盘：本周化工（申万）行业指数跌幅为6.18%，创业板指数跌幅为6.66%，沪深300指数下跌4.19%，上证综指下跌3.87%，化工（申万）板块落后大盘2.31个百分点。2022年初至今，化工（申万）行业指数下跌幅度为15.83%，创业板指数下跌幅度为25.51%，沪深300指数下跌幅度为15.79%，上证综指下跌幅度为13.17%，化工（申万）板块落后大盘2.66个百分点。

事件：1）近日，新疆工业和信息化厅发布公告称，合盛硅业全资子公司中部合盛拟新建年产300万吨（分两期）新能源装备用超薄高透光伏玻璃制造项目，项目建设地点为新疆甘泉堡工业园区，设计产能为9600（8×1200）吨/日，计划点火投产时间为2023年6月。2）据百川，本周磷酸一铵价格迎来小幅调涨，幅度100-150元/吨，市场走势上扬。

点评：

1）工业硅龙头拓展光伏新业务，打造新的盈利增长点。合盛是工业硅和有机硅的双龙头企业，向产业链下游延伸有助于公司打开成长空间。全资子公司中部合盛拟投资175亿建设年产20万吨高纯多晶硅项目，公司配套打造硅料和光伏玻璃新建产能，进一步落实了向下游拓展的整体战略规划，为公司光伏新能源业务快速发展奠定基础。2）成本支撑叠加供需紧张，磷酸一铵价格延续涨势。供给端，据百川，本周一铵行业开工率53.95%，周度总产量为21.67万吨，开工和产量较上周均有小幅下滑。需求端，国内复合肥市场延续高位震荡运行，上游原料上行对复合肥价格传导较为顺利，局部低端价格上涨50元/吨。原材料方面，磷矿石市场价格再次攀升，下游磷肥市场春耕结束承接夏季市场需求逐步展开，支撑力度较强；硫磺价格稳涨呈现，局部地区炼厂检修降量，对价格形成有利支撑；合成氨价格局部小范围有调涨。由于原材料市场货源紧张，磷酸一铵价格或仍有上涨空间。

产品价格涨跌互现：产品价格涨幅居前品种包括：磷矿石(贵州30%车板含税)（14.81%）、DMF（12.55%）、液体烧碱(32%离子膜,华北)（10.45%）、丙烯酸（8.13%）、MTBE（6.31%）。

产品价格跌幅居前品种包括：双甘膦（-11.36%）、浆料（-11.30%）、液化气(FOB东南亚)（-7.95%）、甲基丙烯酸甲酯(MMA)（-6.38%）、醋酐（-5.06%）。

风险提示事件：宏观经济下行风险、原油价格波动风险、企业经营风险。