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2021年12月08日发布

核心观点

我们认为，在新能源大规模接入的新型电力系统体系下，储能有望迎来规模化发展机遇：

“碳达峰” 、 “碳中和” 以及2030年非化石能源占一次能源消费比重将达到25%左右目标明确， 可再生能源将加速发展， 同时伴随着分布式电站、 充电桩、 微电网等衍生新型生态系统的应用， 发电侧、 电网侧、 用户侧储能均将迎来新增应用需求；

国家及地方相关政策进一步完善， 2025年储能装机规模目标、 市场地位、 商业模式得到明确；峰谷电价价差的拉大有望推动用户侧配置储能， 项目经济性提升将加大储能市场需求；鼓励可再生能源发电企业自建或购买调峰能力增加并网规模利于进一步扩大储能在发电侧的需求和应用空间。 行业相关政策的逐步完善将有利于推动储能产业的高速发展。

我们看好储能发展机遇下的锂电池、 逆变器、 储能系统集成三条主线：

锂电池： 储能系统装机规模的快速增长将直接推动锂电池需求， 具备性能成本优势、 销售渠道以及技术实力的企业有望受益；

逆变器： PCS与光伏逆变器技术同源性强， 且用户侧储能与户用逆变器销售渠道较为一致， 逆变器技术领先和具备渠道优势的企业有望受益；

储能系统集成： 储能系统集成看重集成商的集成效率、 成本控制以及对零部件和下游应用的理解， 在系统优化、 效率管理、 成本管控以及应用经验具备竞争优势的供应商有望在储能市场规模扩大中受益。

受益标的

阳光电源、 锦浪科技、 德业股份、 科士达、 宁德时代、 亿纬锂能、 鹏辉能源、 国轩高科、 派能科技等。