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2021年01月25日发布

本周专题：

碳达峰、碳中和愿景下，风电、光伏装机容量有望保持高速增长，十四五期间预计将有大规模新能源并网，新能源高增背景下，需要多少储能？

核心观点：

为什么发展储能：平衡电力供需波动

传统能源发电的持续性、新能源发电的不确定性和用电需求的间断性决定了电力供需波动持续存在，而储能可平抑电力供需波动。在我国能源转型大趋势下，储能的作用日益凸显，其应用范围涉及发、输、配、用各个环节。在发电侧，储能的主要作用为辅助调频，使电源更具可控性，还能平抑新能源发电的波动性，减少能源浪费，从而促进新能源的消纳；在电网侧，储能可缓解线路阻塞，有效降低网损成本；在用电侧，储能系统可通过谷充峰放实现峰谷价差套利，以及削减用电尖峰，为大工业用户节省容量电费。

电化学储能市场前景广阔

储能技术以抽水蓄能和电化学储能为主。2019年，全球已投运储能项目装机183.1GW，其中抽水蓄能装机171.0GW，占比93.4%，电化学储能装机8.2GW，占比4.5%。从中国的情况来看，2019年，中国已投运储能项目装机规模合计32.3GW，其中抽水蓄能装机30.3GW，占比93.7%，电化学储能装机1.58GW，占比4.9%。电化学储能具有受自然条件约束小、建设周期短、应用场景广泛等优势，发展前景广阔。2013-2019年，受益于锂电成本下降等因素，全球电化学储能装机从0.7GW增长至8.2GW，复合增速50.7%。在中国市场，电化学储能装机从2013年的0.1GW增长至2019年的1.58GW，复合增速58.41%，中国的电化学储能产业正逐步迈入规模化阶段。

可再生能源并网，需要配备多少储能？

在碳达峰、碳中和承诺下，提高可再生能源占比成为必然。为解决各地频发的弃光弃风等新能源消纳问题，提高电网的安全性和可靠性，各地纷纷出台鼓励配套储能的措施，新能源发电侧配置储能大势所趋。目前，我国新增电化学储能项目主要应用于用户侧、电网侧、辅助服务、集中式可再生新能源并网四个方面。2018年，集中式可再生能源并网领域储能新增装机72.8MW，同比增长154.5%。在能源结构转型，新能源装机高增，各地政府要求配置储能的背景下，我们对我国新能源并网带来的储能空间进行测算。预计2020-2025年，风电、光伏并网带来的新增储能需求合计为28GWh，年均新增储能需求为4.7GWh。

投资建议：新能源消纳水平有望提升，运营类资产价值面临重估

碳达峰、碳中和愿景下，风电、光伏装机容量有望保持高速增长，将带来大规模新能源消纳需求。我们认为，随着储能的快速发展、能源互联网及特高压建设力度加大，新能源消纳水平有望提升。装机容量有望保持高速增长，叠加产业链发展带来装机成本下降及发电效率提升，行业将逐步摆脱补贴依赖并获得进一步发展，风电、光伏发电运营类资产价值面临重估。建议关注光伏运营企业【太阳能】【林洋能源】【信义能源】等；风电运营企业【龙源电力】【节能风电】【福能股份】【金风科技】等。

风险提示：政策推进不及预期；补贴兑付节奏大幅放缓；新能源消纳不及预期；行业竞争加剧等。