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2021年10月11日发布

国庆假期，国内旅游客流和收入分别恢复至疫前同期的七成和六成，出行仍以短途游为主。据文化和旅游部数据中心测算，10月1日至7日，全国国内旅游出游5.15亿人次，按可比口径同比减少1.5%，恢复至疫前同期的70.1%；实现国内旅游收入3890.61亿元，同比减少4.7%，恢复至疫前同期的59.9%。受天气和局部地区疫情反复影响，国庆假期中远程旅行需求未能充分释放，旅游客流仍主要集中在省内，以短途游为主。

自然类景区恢复有所分化，演艺、环球影城表现亮眼。1）自然景区：10月1日至7日，峨眉山风景区、乐山大佛风景区等客流基本恢复至疫前同期水平，黄山风景区、杭州西湖景区等客流恢复至疫前同期的七成左右，张家界各重点景区客流恢复至疫前同期的四至五成。2）演艺：宋城演艺国庆7天各大千古情等主秀演出229场，恢复至疫前同期八成以上；接待游客超150万人次，其中散客占比83%；营业收入约1亿元，恢复至疫前同期的75%，其中源自散客的收入已基本恢复至疫前同期水平。3）环球影城：环球影城对旅游的带动作用显著，国庆期间，北京外来消费增长超15%。国庆期间，北京环球度假区延长营业时间、增加演出频次，平均单日入园人数超2.5万人次，其中外省市购票游客约占五成；同时，北京市文旅局推出10条“环球度假区+”主题游线路，放大环球度假区溢出效应，据银联大数据显示，外来游客在京商品消费金额增长16.3%，住宿、文化娱乐类消费金额同比分别增长27.5%和18.6%。

境外消费回流，离岛免税购物、中高端酒店需求旺盛。在海外疫情持续影响出境旅游的背景下，国内旅游消费提档升级。一方面，海南离岛免税购物持续火爆；据海口海关统计，10月1日至7日，海口海关共监管离岛免税购物金额14.7亿元，同比增长66.9%，购物件数200万件，同比增长136%，购物人数18万人次，同比增长61.6%；四季度是海南的传统旅游旺季，在全国防疫形势稳定、客流改善及促销活动等的多重刺激下，海南离岛免税销售有望延续国庆假期的热潮。另一方面，能够满足一站式度假需求的中高端酒店需求增加；华住集团国庆酒店预订数据显示，今年中高端酒店和度假型酒店更受住客青睐，花间堂整体预订超80%，此外，据携程平台数据显示，高星酒店均价达945元，环比节前一周提升超80%。

投资建议：受疫情反复影响，国庆假期国内旅游市场恢复较上半年有所放缓，但复苏仍将是主旋律。建议重点关注中国中免（601888.SH）、首旅酒店（600258.SH）、锦江酒店（600754.SH）、宋城演艺（300144.SZ）、九毛九（9922.HK）、海底捞（6862.HK）、奈雪的茶（2150.HK）等。

风险提示：疫情反复，行业竞争加剧。