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2022年04月07日发布

事件概述：2022年4月1日，Allkem（由银河资源与ORE合并而成）更新了2022Q2的销售价格和销量指引，2022Q2公司预计碳酸锂平均销售价格约为35,000美元/吨（FOB），销售量约为3,500吨；公司预计锂精矿的定价约为5000美元/吨（SC6，CIF），销量约为5万吨。

分析与判断：锂资源供应紧张持续，推动全球锂精矿价格快速上行。Allkem同时更新了2022Q1和2022Q2的销售价格、销量情况，其中碳酸锂销售价格高于之前的指引，全球性的锂资源供应紧张开始快速推升全球锂盐及锂精矿价格。（1）锂辉石：公司预计2022Q1锂辉石精矿的平均销售价格约为2,218美元/吨（CIF），此前在四季报中公司指引2022Q1的锂精矿平均销售价格为2500美元/吨，平均售价低于指引的原因为2021Q4有部分锂精矿延迟到2022Q1发货。公司目前初步确定的2022Q2锂精矿（SC6%）价格约为5000美元/吨（CIF），环比上涨约100%,销量预计约为5万吨。（2）碳酸锂：公司旗下Olaroz盐湖生产的碳酸锂销售价格超出公司此前的预期，2022Q1公司初步预计的销售价格约为27,236美元/吨（FOB），比之前的指导价高出9%；预计2022Q2碳酸锂平均价格预计约为35000美元/吨（FOB），环比上涨约28.5%，销量约为3500吨。（3）本次公司发布的碳酸锂和锂辉石精矿的销售价格是初步的和指示性的。最终价格将在4月14日发布的2022Q1报告中提供。

22Q2锂精矿价格快速上行或导致锂盐生产成本快速走高，锂资源溢价大幅上行、重要性凸显。据亚洲金属网，2022Q1锂辉石（Li2O6%min）中国到岸均价为2716美元/吨，若2022Q2锂辉石价格上涨至5000美元/吨以上，环比涨幅将在84.1%，若折算到碳酸锂成本，我们预计碳酸锂生产成本将快速上涨至约32万元/吨以上，锂冶炼环节的利润将迅速压缩，利润将加速向资源端转移。

锂资源供需矛盾难缓，加速国内资源开发才是上策。在下游电动车、储能等需求快速增长的情况下，唯有增加供给才是缓解锂供需矛盾最终的解决方案，中国青海、西藏、四川、江西等地拥有丰富的锂资源，唯有加速国内锂资源开发、保障国内自有锂资源供给才能保证国内新能源产业链的安全发展。否则产业链利润将快速转移至上游、转移至国外，中国本土锂资源的战略性凸显。

投资建议：我们预计未来全球锂资源供应紧张将长期持续，高锂价将是未来行业常态，资源为王，资源自主可控+产能持续增长将长期受益。我们建议重点关注盐湖股份、永兴材料、天齐锂业、赣锋锂业、中矿资源、西藏矿业等。

风险提示：电动车销量不及预期、锂价大幅下跌、全球宏观经济风险等。