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2022年04月06日发布

本周通信板块有所回调， 运营商、 云视频子板块表现较好

周行情： 本周上证综指上涨 2.19%，深证成指上涨 1.29%，创业板指上涨1.10%。本周一级行业指数中通信板块跌幅为 0.96%； 通信板块个股中， 上涨、维持、下跌的个股占比分别为 20.77%、 4.62%和 74.61%。 其中个股涨幅方面， 楚天龙（ +22.51%）、 纵横通信（ +18.72%）、 九联科技（ +17.29%）涨幅分列前三。子板块方面： 根据我们对于通信行业公司划分子板块数据， 本周云视频板块、运营商板块相关标的表现较好，板块涨幅分别为 1.09%、 1.70%。

我们认为随着我国三大运营商 5G 基站建设不断推进， 5G 应用不断积累、创新， 5G 流量快速增长态势有望加速， 数字流量经济发展有望超预期， 维持对通信行业的“推荐”评级。

中国成为全球 5G 应用领头羊， 运营商持续向好， 创造国内外经济增量

GSMA 本周发布了《2022 中国移动经济发展》报告，报告显示 2021 年，中国新增 5G 连接数超过 2.85 亿，占全球 5G 连接数的 75%，目前已跻身全球最发达移动市场。 到 2025 年，中国 5G 连接数量将达到 8.92 亿，届时 5G 将成为中国市场最主流的移动技术。 本周运营商 2022 Q1 运营情况发布，华为 2021 经营业绩符合预期， 中国联通发布 2022 年 Q1 经营情况公告， 经营期内收入利润稳健增长，高质量发展稳步推进。 华为 3 月 28 日发布 2021 年年度报告，报告期内实现营收 6368 亿，净利润 1137 亿，同比增长 75.9%。 整体来说，随着中国 5G 应用的不断突破，运营商带头业绩边际改善，有望引领新一轮数据流量高增长趋势，进一步催化数字经济的发展。

投资建议：大空间 5G 应用是未来通信超预期的重点方向

我们认为通信行业投资重点正在从 5G 设备转向应用，先估值再基本面有望双升。建议关注标的： 光模块中际旭创（ 300308）， 东数西算相关标的光环新网（ 300383）， 天孚通信（ 300394）， 英维克（ 002837）， 车/物联网和而泰（ 002402），广和通（ 300638），视频会议亿联网络（ 300628），灾害监测龙头叠加自动驾驶标的华测导航（ 300627）。 同时通信运营商板块作为长期配置方向也需要重点关注，推荐中国移动（ 600941）。

风险提示： 原料价格上升风险；全球疫情影响及国外政策环境不确定性； 5G商用推进不及预期。