理工酷

2022年04月06日发布

地缘冲突持续影响供应冲击或成未来主线

受俄乌冲突影响，能源价格持续高位，本周布油有所回落，但仍高于100美元，天然气价格则再度上涨，高能源价格对金属生产持续施压。同时，LME宣布停止对部分俄罗斯企业金属的囤放，包括俄铝以及诺里尔斯克镍公司。受地缘冲突下的供应链紧张以及高能源价格影响，未来一段时间，供给冲击或将成为扰动金属价格的主线。本周，LME铜上涨0.02%，收于10269.5美元/吨；LME铝下跌-4.58%，收于3440美元/吨；LME铅上涨2.57%，收于2441美元/吨；LME锌上涨6.50%，收于4331美元/吨；LME锡上涨4.08%，收于44010美元/吨；LME镍下跌-4.20%，收于34000美元/吨。建议关注云南铜业、铜陵有色、紫金矿业、神火股份、云铝股份。

供需两端支撑锂价维持高位稀土价格持续下行

本周电池级碳酸锂、氢氧化锂价格与上周持平，分别为51.40万元/吨、49.39万元/吨。3月锂价涨势依旧，供应仍然紧张，短期来看，供需两端仍将支撑锂价维持高位，结合锂电池发展，长期需求向好。钴方面，价格仍处于高位，市场观望情绪浓厚，目前需求不佳，后期有转好趋势。本周稀土价格持续下行，稀土矿供应紧张，但需求支撑较强，稀土价格有望企稳。推荐关注天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业、盛屯矿业。

3月PMI逆季节性回落疫情冲击工业金属需求

3月中国制造业PMI为49.5%，环比下降0.7%，购进价格指数和出厂价格指数分别为66.1％、56.7％，环比上涨6.1%、2.6%，制造业旺季不旺；值得关注的是，建筑业PMI环比逆势回升0.5%，基建投资作为稳增长重要抓手，有望加快落地，拉动工业金属消费。国内疫情管控严格，影响原材料的交通运输，江浙皖区域下游加工企业面临停产、减产压力，下游需求受抑制。本周上海期货交易所铜下跌-0.56%，收于73370元/吨；铝下跌-1.80%，收于22745元/吨；铅上涨2.47%，收于15680元/吨；锌上涨2.32%，收于26950元/吨；锡下跌-1.39%，收于342690元/吨；镍下跌-17.24%，收于220350元/吨。推荐关注明泰铝业、铜陵有色、海亮股份、云铝股份等。

就业数据持续改善黄金价格或将维持震荡

美国公布3月就业数据，新增非农就业人口43.1万，劳动参与率为62.4%，失业率为3.6%；持续改善的就业情况叠加高通胀，加息预期较为明确。本周，伦敦现货黄金下跌-1.68%，收于1924.78美元/盎司，美元指数下跌-0.24%，收于98.57；本周COMEX黄金下跌-0.36%，收于1942.70美元/盎司，COMEX银下跌-3.36%，收于24.65美元/盎司。考虑加息预期及短期高通胀，金价或将震荡运行。

风险提示：地缘政治、下游需求不及预期、疫情反复。