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2022年03月28日发布

行情回顾：

上周（2022.3.21-3.25）申万机械设备行业指数涨幅为-1.4%，沪深 300 指数涨幅为 -2.1% ，机械行业相对沪深 300 指数跑赢0.7pct。申万 31 个一级行业 10 个板块上涨，机械设备行业涨幅排名第 17 位，总体表现位于中游。

重点关注：

国家发改委、能源局印发《“十四五”现代能源体系规划》，要求把握能源低碳转型窗口期，风光发电发展提速。“十三五”期间我国低碳转型成效显著，非化石能源消费比重 15.9%，风电、光伏装机 CAGR 16.6%、44.3%。《规划》要求，到 2025 年我国非化石能源消费比重提高到 20%，发电量比重达 39%；2030 年非化石能源能源消费比重达到 25%；2035 年再生能源发电成为主体电源，新型电力系统建设取得实质成效。在风光等新能源发电方面，推动分布式风光建设，有序推进集中式风光开发，积极推广光伏发电与建筑一体化应用，开展风光制氢。

重点数据更新：1）光伏设备：1-2 月国内光伏新增发电装机容量10.86GW，同比增长 234%；风电新增装机 5.73GW，同比增长 61%。国家发改委、国家能源局正式印发《“十四五”新型储能发展实施方案》，提出结合以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地建设开展新型储能试点示范。中利集团公告拟 50 亿元投建5GW 异质结电池、5GW 光伏组件项目。润阳股份 IPO 获受理，拟募资 40 亿元投资年产 5 万吨高纯多晶硅项目、年产 5GW 异质结电池片生产项目和补充流动资金。2）半导体设备：SEMI 最新预测，2022 年全球前端晶圆厂设备支出与及同比增长 18%，达到 1070 亿美元的历史新高。3）工程机械：CME 预估 3 月挖机（含出口）销量约 4 万台，同比-49%，国内市场预估销量 3.1 万台，增速-58%，国内市场销量增速降幅进一步扩大；出口市场预估销量 9 千台，增速 49%，出口市场销量再创新高。

行业要点：

光伏设备： 22 年硅片规划扩产力度不减，N 型电池量产加快。去年硅片环节大规模扩产约 150GW，产量同比增加 40.7%达 227GW，市场担心今年硅片竞争格局恶化扩产放缓。但根据我们的统计，预计今年硅片扩产规模超越去年达 150GW 以上，以 2 亿元/GW 设备投资额计，22 年硅片设备需求 300 亿元。电池片方面，目前 N 型技术路线 TOPCon、HJT 规划产能分别高达 162GW 和 153.5GW。预计今年 TOPCon 将率先迎来放量，新建产能达 50GW。随着今年硅料产能逐步释放，硅料价格预计下行，电池片环节盈利能力改善，推动下游厂商电池片环节投资。我们看好硅片环节产能充裕、技术领先的设备龙头及技术领先的电池片设备龙头。

半导体设备：22 年国内下游晶圆厂处于扩产期间，部分晶圆厂产能满产推进。从全球数据来看，1 月全球半导体行业销售额 507 亿美元，同比+26.8%，环比-0.2%。1 月日本半导体设备出货额再创新高，同比+69.4%，印证半导体设备紧缺程度，叠加最近日本地震，可能加剧芯片供应紧张问题，个细分领域实现技术突破，在下游资本开支增加+国产替代下，看好国产化率持续提升的半导体设备投资机会。

锂电设备：2 月新能源汽车产销延续高增，市场渗透率达 19.2%。中汽协发布 2 月我国新能源汽车产销数据，产量 36.8 万辆，同比+197.5% ，环比-18.6% ；销量 33.4 万辆，同比+184.3% ，环比-22.6% 。 动 力 电 池 厂 商 积 极 出 货 ， 2 月 我 国 动 力 电 池 产 量31.8GWh ，同比 +236.2% ； 动 力 电 池 装 机 量 13.7GWh ，同比+145.1% 。据 OFweek 锂电网统计，宁德时代、比亚迪、中创新航、蜂巢能源、国轩高科至 2025 年产能规划分别为 670、600、500、600、300GWh；GGII 预计 2022 年我国新能源汽车市场销量超550 万辆，市场渗透率超 20%。在全球电动化加速及电池企业积极扩产下，锂电设备充分受益。同时建议关注 4680 等新技术带来的锂电设备投资机会。

风险因素：下游需求不及预期，行业竞争加剧风险，疫情扰动风险。