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2022年03月21日发布

公司为线上+线下融合快速发展的职业考试培训龙头。公司业务起始于2013年，目前主要通过在线及线下的方式提供公考、事业单位招录、教师招录等招录和资格考试培训课程。公司于2022年2月28日向港交所递交招股书。

线下培训扩张驱动收入规模高增长，正价付费人次快速提升。公司2020年/2021Q1-Q3营业收入分别为21.32/26.33亿元，同增83.7%/79.5%；正价课付费人次同增33.0%/57.7%至179.3/204.8万人。公司业务源于在线培训，于2020年5月大范围推广线下培训，驱动了收入规模的快速增长，2021Q1-Q3线下培训营收占比已达到49.8%，形成线上+线下并行高速发展格局。

职业考试培训行业：市场规模稳健增长，渗透率持续提升。我国职业考试培训市场规模有望从2020年的646亿元提升至2026年的1230亿元，CAGR达到11.3%。分品类看，公职人员/事业单位/教师招录考试培训2020年市场规模126/115/67亿元，至2026年市场规模268/184/153亿元，CAGR分别为13.4%/8.1%/14.8%。就业竞争加剧、技术升级以及OMO一体化为驱动市场规模增长，亦驱动培训渗透率从2020年的26.4%提升至2026年的33.1%。职业考试培训机构竞争格局呈现长尾态势，2020年CR5=27.4%，公司以2020年19亿的培训收入获得2.9%的市场占有率，位列行业第三名。

在线用户规模领先，线上线下融合发展。公司作为在线职业考试培训的先行者，具备在线培训课程、在线学习产品以及粉笔在线平台等丰富的产品矩阵，截至2021年末已累积超过3770万名注册用户以及4530万线上付费人次。基于在线庞大用户池，公司2021年所有线下课程付费学员中约67.5%来自在线产品付费用户。公司线下渠道快速铺开，截至2021年末已覆盖中国31个省、自治区及直辖市的260多个城市，共拥有363个运营中心。公司具备专业研发及讲师团队，课程迭代能力强，并对讲师进行严格筛选以及系统性培训，确保讲师紧跟学员需求、录取标准、考试数据、考试要求及其他关键行业趋势的变化。

募集资金用途。公司本次递交招股书的募集资金用途包括：1）加强和升级现有课程内容，特别是教师资格/教师招录/考研课程；2）开发和推出需求高且增长潜力大的职业技能培训课程，如信息技术及烹饪技术；3）加强技术开发能力和改善技术及基础设施；4）招聘更多经验丰富的内容开发人员，加强内容开发能力；5）选择性寻求投资及收购机遇，帮助渗透中国非学历职业教育培训市场的邻近领域；6）通过各种渠道投放广告及举办促销活动，为新开发的课程开展营销活动；7）营运资本及一般企业用途。

风险提示：招录政策变化不确定性风险；市场竞争加剧；线下业务招生不及预期；疫情复发风险。