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2021年05月11日发布

品牌入局推动市场教育，智能烹饪机料加速兴起。智能烹饪机作为厨房新物种，可有效减轻厨房烹饪的难度，在一定程度上解放双手，为消费者带来更为便捷的生活体验。随着这两年供给端企业加码入局、产品进一步完善细分化，将明显推动消费者教育的完成，行业有望迎来加速发展。

国产品牌加速入场，有望凭借差异化的创新与高性价比优势分享行业成长红利。2020年疫情推动消费者居家烹饪需求释放，国内众多家电品牌加码入局智能烹饪机赛道。从场景区分，智能烹饪机已进一步细分为家常菜烹饪类、硬菜烹饪类、多功能料理机，其中家常菜烹饪类和硬菜烹饪类以国产品牌为主导：

家常菜烹饪类：解决痛点-懒，忙，小家庭需求。以九阳为主要代表，满足家常快手菜烹饪需求，更多帮助节约烹煮食材的时间，带来的消费体验提升相对有限；其余品牌亦各具特色，美的：智能家居系统加持，探索解决烹饪前环节的痛点，添可：开放式平台丰富内容，饭来：高颜值+高性价比，满足消费者基本烹饪需求。

大厨硬菜类：解决痛点-馋，专业，高端，大家庭需求。以苏泊尔为代表，一锅多菜及硬菜场景的模式更契合家庭消费者，可烹饪专业硬菜，满足消费者对菜式品质和口感的追求。

多功能料理机：解决痛点-忙，懒，厨房空间不够，极致化繁为简。海外品牌美善品占据重要市场地位，但小美价格高昂且食谱配置以西式料理为主，对国内消费者而言综合性价比有限。2020年以来方太、纯米、莱克等家电企业均加码入场智能多功能烹饪机赛道，国产品牌更契合中式烹饪需求，且基于对中国市场的深入了解及多年技术积累，有望凭借差异化的创新+高性价比优势享受行业成长红利。

投资建议：

我们认为中国现阶段处于第三消费社会早期，这个阶段的消费主力从小物质生活丰富、成长环境优越，消费单位从家庭开始转向个人，更加注重个性化、小型化、多样化；消费内容从耐用品、必需品转向快消品、提供情绪价值的消费品；消费价值取向从高性价比转向注重品质、细分化、个性化等。

智能烹饪机可切实满足消费者解放双手、提升做菜口味的美味性和稳定性的烹饪需求，有望持续受益第三消费时代注重生活品质的新消费观，未来成长空间充足。随着供给端家电企业的加码入局，有望以创新性的产品提升消费体验，助力市场教育，推动行业加速发展。目前智能烹饪机市场格局尚未成形，国产品牌有望凭借差异化创新及高性价比的优势分享行业成长红利。建议关注产品研发实力突出、渠道布局完善的苏泊尔、九阳股份、莱克电气、美的集团、科沃斯等。

风险提示：行业竞争加剧，需求不及预期，原材料价格大幅波动。