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2021年08月03日发布

行情回顾： 大盘总体下行，纺服表现整体与大盘持平

7 月中上旬 A 股、港股行情持平，下旬下行，美股和台股大盘有所上升，纺服板块 A 股、港股总体表现与大盘持平。 受大盘影响，较多重点关注公司 7 月呈现下滑趋势，但今年以来总体势头良好。

品牌渠道： 社零同比回暖，重点品牌抖音销售亮眼

社零数据显示，服装社零数据 5 月/6 月当月同增 12.3%/12.8%。线上累计消费持续回暖， 6 月穿类商品网上零售同增 18.7%。 从 7 月抖音数据看，太平鸟女装、 李宁、 波司登、 鸿星尔克、 adidas、 李宁、 安踏、 中国李宁、 斯凯奇均进入各自品类前十。

制造出口： 服装出口持续增长，运价和棉价有所上升

6 月纺织出口同减 23%，服装出口同增 18%； 6 月越南订单同比增长36%。从 PMI 来看， 6 月中国 PMI 为 48.1，同增 13%。柯桥总景气指数在 6 月同比持平、环比均小幅下降；棉价方面， 7 月郑棉期货、内棉现货和外棉价格环比、同比大涨，价格恢复至 2018 下半年的水平。

纺服板块公司公告与行业新闻一览

A 股方面，稳健医疗、百隆东方、罗莱生活，百隆东方发布业绩公告，港股方面，中国利郎、安踏体育、特步国际发布营运表现，裕元集团、特步国际发布半年业绩。新闻方面， PUMA、佐丹奴、斯凯奇、亚瑟士、 Deckers、LVMH、 Prada、爱马仕公布季度业绩。

风险提示

1.疫情反复多次冲击； 2.企业恶性竞争加剧； 3.汇率与原材料价格波动。

投资建议： 行业景气度持续， 把握优质个股回调加仓良机

今年上半年纺服板块呈现供需两旺的景气趋势， 我们持续看好品牌力、产品力领先， 经营效率与健康度领先的优质企业。 短期市场非基本面影响下估值回调带来优质个股加仓良机， 我们港股重点推荐申洲国际、安踏体育、李宁、滔搏、波司登、特步国际， A 股重点推荐森马服饰、 华利集团、太平鸟。