理工酷

2021年08月30日发布

核心结论

本周行业变化

水泥：本周全国水泥市场价格433.7元/吨，环比小幅下降0.23%，同比上升3.4%。本周全国水泥库容比57.12%，环比上升0.34个百分点，同比下降8.22个百分点。水泥出货率77.2%，环比上升2.1个百分点，同比下降8.5个百分点。

玻璃：本周全国白玻均价3028元/吨，环比上周上涨4元，同比去年上涨1131元。玻璃库存2509万重箱，环比上升2.4%，同比下降52.46%；本周末玻璃产能利用率为73.80%，同比去年上涨5.20%。

本周投资策略

水泥板块：今年上半年受地产去杠杆，及基建发债不及预期影响，水泥行业市场表现较弱，而近期政治局会议定调下半年财政发力的方向，积极推动政府债券发行进度，扭转此前市场预期，以水泥、工程机械为代表的投资品受益，且在疫情反复下，政府投资对于稳定经济的作用将更加凸显，下半年需求有望持续改善。供给端，水泥置换新规落地，置换指标进一步收紧，新增产能有限，行业供需匹配度高，对价格产生较好的支撑。因此，我们看好下半年的水泥行情，弹性品种建议关注华新、万年青，龙头建议关注海螺水泥。

地产产业链：一线长期持有，二线布局反弹。受地产调控升级和部分大型房企负面消息影响，板块今年估值持续下行，特别是二线品种估值达到历史底部，我们认为中长期看龙头集中度提升趋势并未变化，且随着客户结构持续优化，单一房企占比将出现下降趋势，建议积极布局，一线建议关注东方雨虹、三棵树、坚朗五金，二线弹性建议关注江山欧派、蒙娜丽莎等。

玻璃：最近玻璃现货市场总体走势平平，生产企业尽量以增加出库和回笼资金为主，市场情绪不及预期。虽然目前已经进入传统的消费旺季，下游加工企业也贸易商也基本以按需采购为主，市场信心不足。一方面是五月份和七月份玻璃现货价格已经出现较大幅度的上涨，同比价格偏高很多；另一方面是今年以来玻璃现货供给也出现比较大幅度的增加，部分地区供给压力偏大，造成终端采购的市场信心不足。但我们认为受需求支撑，短期供需仍将表现出紧平衡的特征，价格有望高位震荡运行，中期建议关注玻璃龙头集中度提升以及深加工业务的拓展。

风险提示：竣工不及预期、地产超预期下滑、行业协同破裂。