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2022年01月04日发布

行业追踪（2021.12.25-2021.12.31）

克而瑞公布2021年12月百强房企销售额，10强、50强、100强12月单月分别为3420亿元、8793亿元、10906亿元，同比增速分别为-21.39%、-32.91%、-37.98%，1-12月累计销售额分别为41092亿元、104384亿元、126318亿元，同比增速分别为-1%、-2%、-4%。

销售额方面，12月单月环比上升，多数房企同比下降。从累计数据来看，房企销售增速继续放缓。一二线房企累计增速降幅小于三四线房企，重点房企累计增速较1-11月有所下降。销售价格方面，12月销售单价同比增速较11月下调，权益比例同比略有下降。销售均价同比下降，TOP10公司12月销售均价14934.7元/平，同比变动-5.15%，TOP10中6家公司单月销售均价同比上升。销售目标方面，已披露销售目标的29家房企平均完成度为90.92%，有17家房企完成度超过90%，3家房企完成年度销售目标。

新房、二手房、土地市场销售提升同比改善

新房市场本周成交799万平，月度同比-14.71%，相较上月改善5.02pct；累计库存15818万平，二线、三线及以下去化加速，一线速度持平。二手房市场本周成交150万平，月度同比-25.33%，相较上月改善7.59pct。土地市场本周成交建面4186万平，滚动12周同比-53.77%；成交总额2021亿元，滚动12周同比-36.97%；全国平均溢价率+3.32%，滚动12周同比-10.51pct。

本周申万房地产指数0.65%，较上周下跌0.58pct，涨幅排名21/31，领先沪深300指数0.26pct。H股方面，本周Wind香港房地产指数0.93%，较上周提升1.41pct，涨幅排序3/11，领先恒生指数0.19pct；克而瑞内房股领先指数为0.20%，较上周提升1.37pct。

把握左侧收并购和右侧集中度提升

投资建议：近期管理层密集表态引导行业中长期走向更为规范的平稳健康发展期，短期政策调整缓解销售悲观预期，保障性租赁住房对冲潜在开发投资下行，推动行业重回良性循环和健康发展。未来行业beta取决于行业结构调整、产能出清节奏和政策托底力度；alpha在于收并购对重点房企资产负债表和利润率的修复、逆周期加杠杆的精准度、围绕住房场景价值的长期挖掘。建议持续推荐：1）优质龙头：金地集团、保利发展、融创中国、万科A、龙湖集团、招商蛇口；2）优质成长：金科股份、新城控股、中南建设、旭辉控股集团；3）优质物管：碧桂园服务、新城悦服务、绿城服务、招商积余、保利物业。

风险提示：行业信用风险蔓延；行业销售下行周期开始；行政调控保持高压，房地产税试点力度超预期