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2021年12月28日发布

新材料在军工领域得到广泛应用：随着国防建设对于装备作战性能要求的提升，以及国外在高精尖领域对国内封锁的现状，装备作为基础的材料，在性能提升、独立自主等方面的需求日益迫切。部分新材料因具备良好的力学特性及耐高温、耐蚀性能或某种特定的环境适应性，成为航空航天、动力、能源、化工、机械、冶金、电子信息等国民经济关键领域发展的物质基础和国防现代化的重要支撑。

碳纤维及复合材料：碳纤维增强复合材料的突出优势是其具有目前其他任何材料都无可比拟的高比强度（强度比密度）及高比刚度（模量比密度）性能。另外，碳纤维增强复合材料还具有耐腐蚀、耐疲劳等特性，因此非常适合应用于对减重要求较高的装备、设备的生产制造中，如航空航天装备尤其是军用航空航天装备。国内航空航天领域对于碳纤维的需求持续增长，2020 年市场需求为 1700 吨，同比增长 21.43%。

石英纤维及复合材料：石英纤维由于具有强度高、介电常数和介电损耗小、耐高温、膨胀系数小、耐腐蚀、可设计性能好等一系列特点，是航空航天领域不可或缺的战略材料。石英纤维在高频和 700℃以下工作区域内，保持最低而稳定的介电常数和介电损耗。这些优异的性能使之成为多种航空、航天飞行器关键部位的结构增强、透波、隔热材料。

钛合金：钛具有密度小、比强度高、导热系数低、耐高温低温性能好、耐腐蚀能力强、生物相容性好等突出特点，被广泛应用于航空、航天、舰船、兵器、化工冶金、海洋工程等领域。钛及钛合金对一个国家的国防、经济及科技的发展具有战略意义。航空领域，钛合金是飞机和发动机的主要结构材料之一。近年来，国内航空航天钛材销量持续上涨。随着国内军用新机型的定型批产，2020 年钛材销量增速明显加快，达到 15546 吨，同比增长 54.09%。

高温合金：镍基高温合金是现代航空发动机、航天器和火箭发动机以及舰船和工业燃气轮机的关键热端部件材料（如涡轮叶片、燃烧室等），也是核反应堆、化工设备、煤转化技术等方面需要的重要高温结构材料。随着对新型的先进航空发动机推重比的要求不断提高，对高性能高温合金材料的依赖也越来越大。新型的先进航空发动机中，高温合金用量占发动机总重量的 40%-60%以上。

投资建议：推荐碳纤维及复合材料标的光威复材、中航高科；建议关注石英纤维标的菲利华，钛合金标的宝钛股份、西部超导、西部材料，高温合金标的抚顺特钢、钢研高纳、图南股份。

风险分析：技术创新速度不及预期的风险；市场竞争导致优势地位下降的风险；国际业务受中美贸易摩擦、新冠疫情影响的风险。