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2021年05月17日发布

本周主要观点及投资建议

五一过后机票酒店价格回落迎来错峰出游季。五一过后机票预订均价便宜近四成，低价趋势将持续至端午。5月12-6月11日期间出行的国内机票，预订均价为653元，环比上月下降14%。价格比五一假期机票预订均价便宜近四成。近期国内机票供大于求，五一假期过后，机票价格出现回落，这一趋势将持续至端午假期。随着暑期的临近，机票均价将再度上涨。OTA数据显示，今年暑期出行的机票预订均价达到936元，而2019年暑期机票的平均支付价格为866元。住宿价格同步回落，暑假前最具性价比出游季来临。五一假期之后，酒店价格也开始回归平日价格。5月15-16日期间，北京、广州、成都酒店价格比五一前两天便宜百元左右。高性价比的错峰出游季，将持续至端午假期。端午假期之后将迎来传统的出游旺季暑期，由于五一假期学生旅客的出游需求没有释放，暑期就成为很多父母带学生出游的最佳时机，届时机票和酒店价格将会进一步上涨。

投资建议：年报一季报披露完毕，21Q1受就地过年影响，申万休闲服务行业整体营收基本达到2019年同期80%，业绩恢复至2019年同期50%左右。行业业绩已触及底部，我们预计21Q2经营情况将在小长假带动下全面复苏。五一小长假出行游客数量恢复至2019年同期水平，年内游客出行需求将继续落实在国内，旅游市场复苏进程持续加快。中长期看好具备成长优势的免税、休闲旅游景区，今年有望成为酒店业走出U形曲线且业绩持续向上的一年，在消费回流、消费习惯改变作用下持续向好。

市场回顾

沪深300上涨2.29%，报收5110.59点，休闲服务行业指数上涨5.69%，跑赢沪深300指数3.4个百分点，在申万28个一级行业中排名第2。

子行业：社会服务子行业涨跌幅由高到低分别为：旅游综合（6.98%）、其他休闲服务（4.97%）、酒店（4.85%）、餐饮（2.73%）、景点（-1.53%）。

个股：国旅联合以14.44%涨幅最高，大连圣亚以4.25%的跌幅最高。

行业动态

1）一季度全国乡村旅游总收入3898亿，接待游客近10亿

2）五一后景区门票免费热再临

3）今年4月全球酒店入住率达到疫情之前三分之二水平

重要上市公司公告（详细内容见正文）

风险提示

疫情扩散时间延长及传播范围扩大风险；突发事件或不可控灾害风险。