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2021年06月18日发布

事件描述：

6 月 16 日，国家统计局发布 2020 年 5 月社会消费品零售数据和地产相关数据。

事件点评：

轻工社零点评： 5 月文化办公用品强势增长，家具类仍未恢复至疫情前水平。

5 月家具零售额同比增长 12.6%，增速环比 4 月继续回落，相对 2019年同期下滑 12.21%，仍未恢复至疫情前水平。据国家统计局数据显示， 2021年 5 月，家具类零售额为 133 亿元，同比增长 12.6%，增速环比 4 月下降9.1 个百分点，相对去年同期提升 9.6 个百分点，单月零售额相对 2019 年 5月下滑 12.21%。

受益于中高考备考文具采购需求的释放， 5 月文化办公用品零售额表现强势，同比增长 13.1%，相对 2019 年同期增长 17.85%，增速环比 4 月有所加快。据国家统计局数据显示， 2021 年 5 月，文化办公用品类零售额为 272亿元，同比增长 13.1%，增速环比 4 月加快 6.4 个百分点，相对去年同期提升 11.2 个百分点，单月零售额相对 2019 年 5 月增长 17.85%。

地产数据跟踪观察： 住宅市场环比显著回暖，销售/竣工面积好于 2019年同期。

5 月住宅销售面积、竣工面积分别同比增长 11.25%、 8.58%，环比 4 月均有显著回升，相对 2019 年同期分别增长 21.64%、 19.11%。据国家统计局数据显示， 2021 年 1-5 月全国商品房住宅销售面积 59693 万平方米，同比增长 39.0%，增速环比 1-4 月份回落 12.1 个百分点，相对去年同期提升50.8 个百分点；全国住宅竣工面积 19880 万平方米，同比增长 18.5%，增速环比 1-4 月份回落 2.2 个百分点，相对去年同期提升 29.4 个百分点。

5 月住宅新开工面积同比下滑 2.94%，住宅开发投资完成额同比增长11.14%，环比 4 月分别增长 14.32%、 11.01%。据国家统计局数据显示， 2021年 1-5 月住宅新开工面积累计值为 55515 万平方米，同比增长 9.1%，增速环比 1-4 月份回落 5.3 个百分点，增速比去年同期提升 23.0 个百分点；住宅开发投资完成额 40750 亿元，同比增长 20.7%，增速环比 1-4 月份回落3.7 个百分点，相对去年同期提升 20.7 个百分点。

投资建议： 随着我国新冠肺炎疫情防控和经济社会发展工作的持续推进，轻工消费回补行情延续，我们看好竣工小高峰+精装修利好、出口增长超预期的家具板块，受益三孩政策放开和办公集采广阔空间的文具板块。2020 年四季度开始，住宅销售和竣工面积开启强势增长，边际改善显著，叠加期房交付期限临近、调控政策和信贷政策的边际放松，新开工和竣工背离收窄，全国住宅有望迎来竣工小高峰，看好 2021 年家具内销表现。建议关注欧派家居、索菲亚、我乐家居、志邦家居、 喜临门、海鸥住工。 文娱用品板块， 5 月文化办公用品零售额同比增长 13.1%，相对 2019 年同期增长 17.85%，大幅超越疫情前表现， 此外叠加三孩政策的放开， 文具类上市公司全年业绩有望实现快速增长， 建议关注齐心集团、晨光文具。

风险提示： 宏观经济增长不及预期；地产调控政策风险；新店经营不及预期；市场推广不达预期；原材料价格波动风险；经销商管理风险等；大宗业务回款风险。