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2021年07月05日发布

核心观点：

市场行情回顾：本周上证指数下跌2.46%，报3518.76点；沪深300指数下跌3.03%，报5081.12点；SW有色金属行业指数本周下跌1.00%，报4590.60点，在28个一级行业中涨跌幅排名第6名。分子行业来看，本周有色金属行业4个二级子行业中，工业金属、黄金下跌3.57%、2.80%，而稀有金属、金属非金属新材料板块分别上涨0.81%、1.25%。

重点金属价格数据：本周上期所铜、铝、锌、铅、镍、锡分别收于68250元/吨、18880元/吨、22020元/吨、15730元/吨，134000元/吨、211550元/吨，较上周变动幅度分别为-0.97%、0.29%、0.52%、0.87%、-2.64%、0.82%。本周伦敦LME铜、铝、锌、铅、镍、锡分别收于9379美元/吨、2558美元/吨、2936美元/吨、2297美元/吨、18330美元/吨、31520美元/吨，较上周变动幅度分别为-0.37%、2.88%、0.96%、3.45%、-1.04%、2.42%。本周氧化镨钕、氧化铽、氧化镝、烧结钕铁硼N35毛坯分别收于48.35万元/吨、642.5万元/吨、236万元/吨，149.5元/公斤，较上周变动幅度分别为2.98%、4.90%、3.06%，0%。本周电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、电池级氢氧化锂、澳洲锂精矿价格分别收于87510元/吨、82000元/吨、98000元/吨、715美元/吨，较上周变动幅度分别为0%、0%、0.51%、0%。本周国内电解钴、MB电解钴、四氧化三钴、硫酸钴分别收于37万元/吨、23.475美元/磅、27.5万元/吨、7.8万元/吨，较上周分别变动2.35%、10.34%、2.80%、6.12%。

投资建议：国内政府加强调控大宗商品价格以及美联储6月议息会议释放加快收紧流动性的节奏引发了前期工业金属价格的大幅震荡。但随着美联储主席鲍威尔在出席众议院听证会时安抚市场重申鸽派立场表态不会因担心通胀飙升而提前加息，以及国储局确定首批7月有色金属铜铝锌抛储量分别为2、5、3万吨（如果按这一水平抛储至2021年末，则铜铝锌抛储数量分别为14、35、21万吨），稍低于市场预期，前期压制有色金属大宗商品价格的两大因素都有所减弱，工业金属价格有望迎来短暂的反弹窗口，叠加二季度业绩的高增长预期，建议关注工业金属行业龙头紫金矿业、西部矿业、锡业股份、神火股份、云铝股份、天山铝业。尽管Altura矿山将于2021Q4分阶段复产，预计将在2022年年中实现18-20万吨锂精矿产能，但无法扭转今年行业锂精矿紧缺的整体趋势。在进入下半年新能源汽车旺季国内电池厂与正极材料厂排产有望环比继续增长，尤其是高镍市场需求强劲加上三元材料主流企业规划扩产进行中将进一步释放氢氧化锂需求。而在锂精矿资源紧张情况下国内氢氧化锂开工率无法大幅提升，氢氧化锂与锂精矿价格有望继续上涨，而无锡交易所碳酸锂期货交易上市也将引发市场热点，建议关注锂资源供给率高且氢氧化锂产能占比高的赣锋锂业、天齐锂业、融捷股份、中矿资源、雅化集团、盛新锂能、天华超净、科达制造、永兴材料。此外，欧洲市场夏休集中备货引发海外钴价大幅上涨，建议关注华友钴业、寒锐钴业。