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如何看6月大、小家电消费趋势?

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概述

2021年07月05日发布

本周观点:如何看6月大、小家电消费趋势?

白电①产品端:涨价+需求回暖拉动下,空冰洗业绩表现相对积极,线上销额均同比实现正增长,预期行业规模将保持稳健发展态势。②品牌端:白电市场集中度较高且冰、洗较去年同期进一步提升,在行业集中度不断提升、大盘规模趋稳的背景环境下,市场呈现出强者恒强态势。

黑电①产品端:受益于后疫情时代大屏化趋势凸显,投影机、激光电视等黑电新兴品类交易热度高涨,消费与技术端双重升级催生投影仪需求,且黑电传统龙头推出对标投影的激光电视销量同比高增。从市场份额看,成本压力下黑电企业加速技术升级,带有新技术标签的产品热度高涨。②品牌端:主打性价比的小米龙头地位稳固,布局激光电视等中高端产品的海信份额进一步提升。伴随企业端持续推进产品技术升级丰富产品矩阵,黑电龙头有望实现性价比+高端线双赛道并行,行业集中度有望提升。

厨房大电①产品端:在厨房大电各品类均价均有所提升的背景下,集成灶与洗碗机销额表现靓丽,集成&新兴品类有望成为行业增长新动能。②品牌端:促销期间各品类集中度均有所提升。油烟机方面,老板市占率进一步提升;集成灶方面,火星人发展向好,份额继续行业领先;洗碗机方面,外资品牌西门子行业居首,美的紧随其后。伴随消费者认知度提升、精装房加速渗透带动工程渠道占比增加,厨电龙头利用ToB供应链优势与地产龙头保持长期稳定合作,精准斩获精装修房渠道红利,业绩增长空间较大。

厨房小电①产品端:刚需类的厨房小电表现相对更为平稳,提升生活品质的厨房小电销额排名也较为靠前。②品牌端:刚需品类市场资源进一步集中,长尾品类集中度低于刚需品类。其中,美的、九阳、苏泊尔等传统巨头领跑刚需品类市场。行业龙头多赛道布局,产品力+品牌力持续提升,规模效应逐渐稳固,市场集中度有望提升。

生活电器①产品端:清洁电器景气度相对较高,其中,扫地机的成交景气度最高,洗地机成交水平大幅提升。②品牌端:多个品类规模高度集中,清洁电器马太效应凸显。伴随懒人经济趋势确立与消费者认知进一步提升,清洁电器市场有望加速渗透,龙头尽享行业发展红利放量可期。

本周家电板块走势:本周沪深300指数-3.03%,创业板指数-0.41%,中小板指数-2.49%,家电板块-1.82%。从细分板块看白电、黑电、小家电涨跌幅分别为-2.74%、-2.18%、+0.4%。个股中,本周涨幅前五名是爱仕达、天际股份、海立股份、ST康盛、公牛集团;本周跌幅前五名是秀强股份、亿田智能、ST德豪、ST雪莱、英唐智控。

原材料价格走势:2021年7月2日,SHFE铜、铝现货结算价分别为68120和18890元/吨;SHFE铜相较于上周-0.64%,铝相较于上周-0.29%。2021年以来铜价+17.33%,铝价+20.97%。2021年7月2日,中塑价格指数为1042.37,相较于上周+1.10%,2021年以来+8.04%。2021年6月25日,钢材综合价格指数为143.47,相较于上上周价格-2.33%,2021年以来+14.86%。

投资建议:今年以来,家电标的的股价走势较大程度上受到上半年以来各子行业景气度的影响。展望后市我们认为,一方面紧抓高景气度细分赛道,建议关注科沃斯、石头科技等;另一方面,传统家电赛道股价回调已较为充分,未来成本压力与需求可能转好,建议关注格力电器、海尔智家、美的集团。

风险提示

疫情加剧;房地产市场、汇率、原材料价格波动风险,新品销售不及预期。

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