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2021年07月20日发布

川财周观点

7 月 16 日，全国碳排放权交易市场正式开市交易，占全国碳排放 40%以上的超2000 家发电企业作为首批交易主体进入市场。首日碳排放配额价为 48 元/吨，首笔交易成功的全国碳交易价格为 52.78 元/吨，总成交量 16 万吨，交易额为790 亿元。当日， 全国碳市场碳排放配额（ CEA）挂牌协议交易成交量 4,103,953吨，成交额 210,230,053.25 元，收盘价 51.23 元/吨，较开盘价上涨 6.73%。

中国的碳市场建设从地方试点起步。 2011 年 10 月，北京、天津、上海、重庆、广东、湖北、深圳 7 省市启动了碳排放权交易地方试点工作。 2013 年起， 7 个地方试点碳市场陆续开始上线交易， 数据显示，截止到 2021 年 6 月，试点省市碳市场覆盖了电力、钢铁、水泥 20 多个行业近 3000 家重点排放单位，累计配额成交量 4.8 亿吨二氧化碳当量，成交额约 114 亿元。

电力行业是碳排放和碳减排的重要领域，也是碳交易市场的主体之一。 2021 年1 月 1 日，全国碳市场发电行业第一个履约周期正式启动，首个履约周期到2021 年 12 月 31 日截止，涉及 2225 家发电行业重点排放单位。碳排放权交易作为控制温室气体排放的一种市场化手段，相对于行政手段具有全社会减排成本较低、能够为企业减排提供灵活选择等优势。

碳交易背景下，新能源企业通过出售 CCER 可获取额外收入。 碳交易与碳税是国际市场采取的两种主要的减排机制，碳排放权交易是控制温室气体排放的一种市场化手段，因而受到较高关注，有助于清洁能源运营企业通过碳排放权交易获取额外收益。据我们测算， 在 50 元/吨的碳价下， 新能源运营企业通过出售 CCER 盈利可增厚 10-15%，具有良好的盈利前景。碳交易市场建立也有助于提升传统电力企业及新能源运营企业增加新能源装机积极性，相关上游制造企业也有望获益。

此外，我们认为，碳交易市场的建立同样为 CCUS 创造了投资机会。 一般来说，碳减排包括为减碳、无碳和去碳三种路径。CCUS （ Carbon Capture， Utilizationand Storage） 即碳捕获、利用与封存， 即把生产过程中排放的二氧化碳进行提纯，继而投入到新的生产过程中，可以循环再利。 目前市场 CCUS 捕捉封存二氧化碳的成本普遍较高，当前二氧化碳捕集成本约为 300-600 元/吨，尚未达到商业化应用条件。 我们认为，从长期来看，随着双碳目标的临近，二氧化碳价格将逐渐走高，随着 CCUS 产业规模化的发展和能耗成本的下降，二氧化碳捕集成本将呈下降趋势， 远期 CCUS 市场投资机会值得关注。

建议关注新能源电站运营商：吉电股份、节能风电、 太阳能、晶科科技

市场表现

本周公用事业指数下跌 0.47%，电力行业指数下跌 0.91%，沪深 300 指数上涨0.50%,火电指数上涨 0.49%，水电指数块下跌 1.37%。

行业动态

我国首个采用设计施工总承包模式建设的百万千瓦级大型水电站雅砻江杨房沟水电站， 6 月 30 日上午实现首台机组并网发电。 （北极星电力网）

公司公告

粤电力 A（ 000539）：第 1 次 2021 年中报业绩预告，公司业绩预减，预测业绩：净利润约 10000 万元13000 万元,变动幅度为:-87.71%-84.02%。

风险提示： 电力需求不及预期；煤炭价格大幅上涨；来水不及预期等。