理工酷

2021年08月24日发布

本周行情回顾：本周各大指数呈现出震荡向下的走势。其中上证综指、深证成指、创业板和沪深300指数涨跌幅分别为-2.53%、-3.69%、-4.59%和-3.57%。本周表现较好的行业是军工和非银。SW家电板块下滑1.42%，跑赢沪深300指数2.15个百分点。本周家用电器行业个股表现涨跌不一，上涨幅度前五的分别是奥马电器、金莱特、新宝股份、ST同州和毅昌股份。上涨幅度后五的分别是秀强股份、聚隆科技、春光科技、北鼎股份、东方电热。

行业及公司动态回顾：（1）奇精机械:2021年上半年实现营业总收入9.88亿元，较上年同期增长55.38%；；（2）禾盛新材:2021年上半年实现营业总收入11.26亿元，较上年同期增长57.1%；（3）长虹美菱:2021年实现营业总收入96.03亿元，较上年同期增长41.3%；（4）日出东方:2021年上半年实现营业总收入18.51亿元，较上年同期增长29.96%；（5）亿田智能:2021上半年实现营业总收入5.0亿元，较上年同期增长92.12%；（6）华翔股份：2021年上半年实现营业总收入14.83亿元，较上年同期增长68.95%；（7）金海高科：2021年上半年实现营业总收入3.91亿元，较上年同期增长13.78%。（8）银河电子：2021年上半年实现营业总收入8.14亿元，较上年同期增长32.25%；（9）惠而浦：2021年上半年实现营业总收入25.43亿元，较上年同期增长17.94%。

本周观点：上周家电行业中报业绩又有10家披露，从目前已经披露的业绩来看，行业上半年整体表现依旧亮眼，仅有两家营收增速低于20%，营收增速超过50%的有10家，净利润增速超过20%的有18家。尽管21Q1家电行业受到上游原材料涨价影响，部分盈利能力较强的龙头企业依然能够顶住压力，逆势增长。目前三季度行业上游不仅要面对价格不断上涨的原材料，海运价格也处在高位，据CTS数据统计，2020年CCFI均值为984.4点，到了2021H1的CCFI均值为2066.64点，同比增长133.86%;SCFI2020年均值为1264.8点，2021年3905.14点，同比增长270.1%。而截至7月30日，从上海航运交易所公布的最新数据来看，CCFI已超2900点。由于成本端压力巨大，下半年依旧考验公司的经营管理能力和新品研发能力。展望下半年，上游成本压力或进一步加剧，龙头企业有望凭借优秀的管理能力和研发实力，将成本压力传导至下游，实现更高的盈利能力，从而保持业绩的持续增长。建议积极关注长期业绩稳定，注重环保、绿色发展理念，通过科技创新、技术进步实现制造过程的碳减排的美的集团、海尔智家等。同时，我们认为集成灶渗透率不断提升，不惧上游成本压力，下游需求旺盛业绩逆势增长，建议积极关注业绩表现良好的浙江美大、火星人等。

风险提示：行业景气度下降的风险；线上销售不及预期的风险；成本上涨带来的风险等。