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2021年11月15日发布

行情回顾：截至2021年11月12日，申万国防军工行业本周上涨7.25%，跑赢沪深300指数6.30个百分点，在申万28个行业中排名第2名；申万国防军工行业本月上涨10.45%，跑赢沪深300指数10.87个百分点，在申万28个行业中排名第1名；申万国防军工板块年初至今上涨9.79%，跑赢沪深300指数15.98个百分点，在申万28个行业中排名第10名。

截至2021年11月12日，申万国防军工行业的4个子板块表现各异。从最近一周表现来看，地面兵装板块涨幅最大，为8.63%。其他板块表现如下，航天装备板块上涨8.32%，航空装备板块上涨7.45%，船舶制造板块上涨3.57%。

国防军工行业周观点：近期地缘政治事件日趋复杂化，各国都在提升自身军备以及加强对新装备的研发，全球军事演练次数日渐频繁，提升自身军事实力才能更好地应对愈发复杂的世界变局。近期部分军工龙头遭减持后仍有较好走势，证明行业基本面变好趋势逐步受到资金认可。看好行业“十四五”期间装备更新换代下的业绩增长，同时，还有国产替代加速下资金回流预期，看好航空产业链后续发展；另一方面，看好军民融合下的企业成长，如北斗产业链，特种芯片等板块。标的建议关注：中航沈飞（600760）、航天彩虹（002389）、紫光国微（002049）、振华科技（000733）、振芯科技（300101）、航发动力（600893）、三角防务（300775）、中航高科（600862）、西部材料（002149）等。

风险提示：主机厂新增订单数量不及预期；企业改革不及预期；技术问题。