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2021年11月15日发布

一周市场回顾：本周SW机械板块上涨2.27%，沪深300上涨0.95%。受南方电网十四五期间投资计划目标影响，亿嘉和、杭州柯林为代表的电力设备相关个股涨幅领先，建议关注股价底部的以电网为市场主体的MRO集约化供应商咸亨国际；我们前期强调的四大投资主线仍在演绎，本周出口修复链条捷昌驱动、凯迪股份等表现领先；受限电影响，部分通用设备链条标的10月份业务受到一定程度短暂影响，股价近期有所回调；挖机国内数据持续走弱，在去年Q4以及今年Q1高基数的前提下板块很难有超额收益。

每周增量研究：我们对于宏华数科还有哪些期待？宏华数科作为今年非常优质的次新股，股价近期表现突出，按照Wind一致预期对应到22年PE高达66倍，显示出市场对于公司未来确定性高增长的预期，在如此高估值的前提下，我们认为公司的产业化布局仍在加快，未来有如下几点值得期待：1）墨水供应链整合带来主动价格下降凸显数码喷印经济性以及环保政策倒逼下，传统印花市场渗透率加速提升；2）书刊、包装等其他工业印刷领域逐步放量；3）染色市场容量远高于印花，随着产品落地，数码染色打开公司更长期的市场空间。更多详细情况欢迎联系我们。

本周重要研究：激光-柏楚电子：业绩持续高增，平台型公司初显；自动化-国茂股份：多产品持续布局，Q3业绩弹性显现。

本周核心观点：自动化：2021年9月，国内工业机器人产量2.90万套，同比增长19.1%。维持强劲。制造业持续高景气，建议关注国茂股份、欧科亿、埃斯顿、绿的谐波、奥普特、国盛智科、海天精工等；重点关注克来机电，Q3将是业绩低点。激光：激光行业整体景气度仍较高，激光器价格下降带来激光切割渗透率与功率中枢加速提升，关注国产激光器龙头锐科激光以及长期受产业链价格竞争影响较小的国产激光切割系统龙头柏楚电子。光伏设备：行业降本提效是主旋律，随着异质结成本国产化的推进，HJT电池片的综合成本有望在明年达到PERC电池片的水平，重点关注迈为股份、捷佳伟创、晶盛机电。锂电设备：国内2021年9月新能源汽车销量为35.7万辆，同比增长1.5倍。全球电动化浪潮明确，关注先导智能、杭可科技、奕瑞科技。第三方检测：中长期制造业、消费升级带动第三方检测需求持续增长，治理结构下的公司管理能力将是从业机构的核心竞争力，行业马太效应显着，重点推荐华测检测等。工程机械：根据CCMA数据，2021年10月，主机厂商共计销售各类挖掘机械产品18964台，同比下降30.6%。中长期龙头具备一定安全边际，建议关注恒立液压、三一重工、中联重科、建设机械。

本周重点推荐：奕瑞科技、先导智能、柏楚电子、国茂股份、八方股份。

风险提示：疫情持续扩散、基建投资不达预期，制造业周期性下滑风险。