理工酷

2021年10月19日发布

风电伙伴行动开启，加速风电降本进程

2021年10月17日“风电伙伴行动”计划正式启动，计划明确“十四五”期间将在全国5000个村安装1万台风机，总装机规模达到50GW，预计将为未来五年我国的风电提供10GW的年均装机增量。此外，该计划还提出地方应降低风电的非技术成本，并力争在2025年将陆上高、中、低风速地区的度电成本分别降至0.1元、0.2元和0.3元，将近海和深远海风电度电成本分别降至0.4元和0.5元。与此同时，计划还要求“十四五”期间加强山东北部、闽南外海等地区的海风规划建设，配合地方利好政策和金融、并网支持政策，力争使海风在2024年全面实现平价。

陆风已平价+海风平价加速，十四五年均新增装机59GW

近年来风力发电呈现出风机价格下降、机组容量增加、叶片长度变大以及塔架高度提升的发展趋势，带动了风电度电成本快速下降。对于陆风项目而言，目前已经实现平价上网，且除了技术降本以外，国家持续推进的陆风大基地和特高压网络建设将有助于提升陆风的发电效率和消纳能力，从而进一步提升其经济性。对于海风项目而言，虽然目前尚未具备平价竞争力，未来可以继续通过技术和运维降本以及基地建设来大幅降低度电成本。当前风电行业处于高速发展时期，利好政策频出，长期增长确定性增强。此次风电伙伴行动涉及上百个城市与企业，预计将对风电平价进程与装机规模产生有利影响。根据测算，我们预计在“十四五”期间风电将实现年均新增装机59GW，保持高速增长态势。

投资策略：风电装机快速增长，持续看好各环节龙头

当前风电行业处于高速发展阶段，此前陆风已经实现平价，海风降本空间较大平价在即，且大型化成为产业链发展趋势，各环节龙头将持续受益。建议关注以下几条主线：(1)零部件环节，建议关注技术壁垒高筑，引领国产化替代的【新强联】；规模效应明显，大产能高毛利，稳踞龙头的【日月股份】；受益机组大型化+一体化布局，叠加产能加速释放的【金雷股份】：风电变流器龙头【禾望电气】等。(2)整机及配套环节，建议关注受益大型化和行业高增的主机龙头【运达股份】【明阳智能】【金风科技】等；向大型化、海风化发展的塔筒龙头【天顺风能Ⅱ大金重工】：受益海风平价在即的海缆龙头【东方电缆】。(3)运营商环节，行业高增+现金流、盈利能力改善，叠加“绿电”相关政策催化，运营商龙头迎来加速发展良机。建议关注【华润电力】【三峡能源】【龙源电力】【中广核新能源】【大唐新能源】【福能股份】【节能风电】等。

风险提示

“十四五”规划不及预期，各环节原材料价格上涨，风电行业市场竞争加剧，技术进步不及预期。