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2021年02月22日发布

川财周观点

本周 A 股主要指数整体涨跌互现，机械行业排名表现较差。我们认为 2021 年一季度中国经济继续恢复， 出口型制造业恢复情况有望继续维持景气。 部分出口行业业绩修复和订单情况远超预期， 2021 年仍重点关注确定性强的传统周期机械、 业绩恢复超预期以及十四五规划继续加强的国产化替代基础件和新能源和半导体专用设备相关标的。

本周是 2021 年 2 月第二周， 前期市场分裂， 消费、 新能源和军工大市值的各行业领导者标的强行拉涨已结束已开始调整， 其他各大子行业大市值龙头大幅拉涨后已明显分化。 我们认为短期来看，三大强势板块龙头调整趋势虽已确定，但属于抵抗式调整， 可能采取退三进一的方式拉长调整的时间。 市场仍担心国内流动性进入边际收紧阶段， 高估值的大市值领导者估值压力浮现。 而全球流动性泛滥，虽然国内仍希望遵守货币纪律，但受益于疫情有望控制预期以及疫情受控后全球经济刺激恢复增长预期， 证券市场预期上游生产资料价格有望持续上攻。受近期国内外大宗商品期货价格持续冲高影响，顺周期的有色、煤炭、钢铁和建筑建材等行业板块表现抢眼。

我们认为下周仓位配置仍应保持乐观， 优选那些 20 年业绩超预期， 2021 年基本面继续改善的子行业。重点配置基本面良好超跌中小市值个股， 关注确定性强估值合理板块， 优选有业绩或增长预期支撑的航天军工板块、 半导体等相关高端制造板块基础件进口替代逻辑相关标的， 积极布局调整较多的科技板块标的。

投资相关传统机械相关标的有：三一重工、恒立液压、中国中车、中铁工业、杰瑞股份、中海油服、深冷股份和厚普股份；国产化替代基础件相关标的有：恒立液压、新莱应材、通裕重工、上海沪工、 中密控股、应流股份、 利君股份、川润股份、 中航电测、 沪电股份、深南电路和兴森科技。

市场表现

本周上证指数上涨 1.12%，沪深 300 下跌 0.50%，中小板综上涨 0.79%，创业板综下跌 0.73%，中证 1000 上涨 3.56%。川财机械设备行业指数下跌 0.06%，跑输上证综指 1.19 个百分点。 Wind 三级行业指数机械行业下跌 0.62%，行业涨幅周排名 45/62，跑输上证综指 0.50 个百分点。

Wind 三级行业指数机械行业，周涨幅前五的个股华昌达、新界泵业、昊志机电、红宇新材和春兴精工，涨幅分别为+23.19%、 +21.00%、 +19.05%、+18.30%和+18.10%。跌幅前五的个股为上机数控、恒立液压、海容冷链、先导智能和国贸股份，跌幅分别为-10.06%、 -10.03%、 -9.26%、 -7.65%和-7.17%。

本周大盘指数涨跌互现，机械板块表现较差,涨幅前十的公司涨幅在 10%以上，跌幅前二的公司跌幅都在-10%以外，行业个股涨多跌少。

行业动态

1.浙江省：“十四五”期间 力争建成三澳核电一期和三门核电二期（中国核电信息网）

2. 绛县签订 75 亿元协议投资建设抽水蓄能电站（全球起重机械网）

3. Corvus 与丰田合作生产船用燃料电池系统（高工氢电）

风险提示

产业政策推动和执行低于预期，市场风格变化带来机械行业估值中枢下行，成本上行带来的盈利能力持续下降压力， 国外疫情扩散带来的系统性风险。