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2021年09月30日发布

今天，我们来跟踪硬质合金刀具产业链。硬质合金刀具在机械制造中主要用作切削加工的工具，也称切削刀具。从结构上看，完整刀具一般除切削用的刀片外，还包括刀杆和刀柄等附件。其中，刀片是机床执行金属切削加工的核心部件，被称为数控机床的“牙齿”。由于切削刀具主要搭载于数控机床使用，是典型的工业耗材，其市场消费情况与国内制造业的发展水平息息相关。

根据统计局数据显示，自2021年初以来，国内制造业固定资产投资完成额累计同比增速显著高于历史平均水平，制造业的持续复苏推动刀具企业的营收高速增长。

今天，我们来跟踪硬质合金刀具产业链的近况：

中钨高新，2021年中报实现营业收入62.30亿元，同比增长41.88%；实现归母净利润1.93亿元，同比增长82.10%。

华锐精密，2021年中报实现营业收入2.30亿元，同比增长67.46%；实现归母净利润0.74亿元，同比增长115.54%。

欧科亿，2021年中报实现营业收入4.96亿元，同比增长60.77%；实现归母净利润1.04亿元，同比增长117.35%。

从机构对行业增长的预期情况来看：

中钨高新——2021-2023年，wind机构一致预测收入规模分别为107.66亿元、115.53亿元、124.75亿元，预期同比增速分别为8.53%、7.31%、7.98%。

华锐精密——2021-2023年，wind机构一致预测收入规模分别为4.83亿元、6.61亿元、8.58亿元，预期同比增速分别为54.7%、36.84%、29.79%。

欧科亿——2021-2023年，wind机构一致预测收入规模分别为10.45亿元、13.85亿元、18.35亿元，预期同比增速分别为48.82%、32.58%、32.46%。

从产业链来看，硬质合金刀具产业链上中下游依次为：上游原料——生产硬质合金刀具的原料主要为碳化钨、钴粉、钽铌

固溶体等，代表公司主要有厦门钨业、中钨高新、洛阳钼业、江西钨业等。