理工酷

2021年03月29日发布

主要观点：

百度集团赴港二次上市，用科技让复杂的世界更简单

3月23日，百度（9888.HK）在港交所正式挂牌，完成二次上市。“用科技让复杂的世界更简单”是百度的企业使命。从2011年开始，百度依靠AI技术驱动打造核心产品矩阵，从早期的百度搜索，到之后的移动互联网生态，再到智能云和智能驾驶等创新业务，都体现了AI技术红利的持续释放。根据招股说明书显示，2018-2020年百度集团的营业收入分别为1023/1074/1071亿元，连续三年超过千亿。尤其是2020年在受到疫情冲击的情况下，仍持续产生稳定现金流，截至2020年12月，归属百度净利润达220亿元，同比增长21%。在研发投入方面，2020年百度核心研发费用占收入比例达到21.4%，截止2020年10月30日，百度AI专利累计授权数量达到2682个，位于国内第一。单看Q4，实现营收303亿元，归母净利润约为69亿元。我们认为，将AI技术运用到具体应用场景中，能够为行业赋能是AI的价值所在。

多家AI企业发布年报或业绩快报，AI赋能成效显现

从已经发布年报、业绩快报的AI上市公司来看，AI赋能的成效逐渐显现。1）大华股份2020年实现营业收入264.66亿元（YoY+1.21%），其中2B业务实现营收67.57亿元（YoY+23.63%），创新业务实现营收17.61亿元（YoY+44.64%），统一软件平台和AI行业赋能逐步落地。2）中科创达2020年实现营业收入26.28亿元（YoY+43.85%）。公司大力布局的智能汽车业务，其收入占比由2016年的5.45%提升至2020年的29.31%，达到7.70亿元（YoY+60.09%）；智能物联网业务实现收入6.96元（YoY+83.40%）；同时公司与施耐德签署合作，利用AI能力积极布局工业视觉。3）海康威视2020年业绩快报显示，Q4单季度实现营收214.06亿元（YoY+20.13%），中报披露EBG业务增长超过20%，创新业务占营收比例超过10%，公司凭借AI能力积极布局萤石（消费者业务）、智能汽车、工业视觉等赛道。4）科大讯飞上调全年净利润增速预期至12.3-13.9亿元（YoY+50%~70%）。公司进入到人工智能2.0的规模商用阶段，教育赛道跑通商业闭环，有望向其他行业复制。

建议关注

人工智能：科大讯飞、大华股份、海康威视、百度集团-SW。

工业软件：中望软件、中控技术、宝信软件、用友网络、金山办公。

智能网联汽车：道通科技、中科创达、德赛西威、虹软科技、千方科技。

网络安全和信创：奇安信-U、安恒信息、深信服、启明星辰。

风险提示

1）疫情加剧降低企业信息化支出；

2）财政与货币政策低于预期；

3）供应链波动加大，影响科技产业发展。