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2021年04月06日发布

行业要闻及简评：1）多地开展数字货币试水，离落地还需要针对多场景进行测试。国内数字货币试点范围在扩大，互联网科技企业等积极参与其中，生态建设雏形初现。未来除了数字货币发行量、安全性等技术方面的测试之外，未来重点还需要对多场景的应用进行研究，数字货币离全面落地还需时日。2）ARM 正式推出 Arm v9 架构，公司称不受美国出口管制。该版本相较 V 8 架构，性能提高 30%，安全性和 AI 计算能力都显著提升，预计将可支持未来十年的芯片需求。虽然官方称该版本不受美国出口管制，但华为能否获得 V 9 版本还存在非常大的不确定性。

一周行情回顾：上周，计算机行业指数上涨 0.10%，沪深 300 指数上涨2.45%，行业跑输大盘 2.35pct。年初至上周最后一个交易日，计算机行业指数累计下跌 8.13%，沪深 300 指数累计下跌 0.95%，计算机行业指数累计跑输 7.17pct。截至上周最后一个交易日，计算机行业整体 P/E（TTM ，整体法，剔除负值）为 55.18。计算机行业 266 只 A 股成份股中，92 只股价上涨，2 只持平，172 只下跌。

投资建议：上周，计算机行业指数表现不佳，但结构性行情依然存在。从上周板块表现看，云计算和信创行业表现相对较好。云计算板块，龙头标的广联达和深信服经过 2021 年年初以来的调整之后，开始出现反弹，上周分别上涨 8.17%和 3.06%，领涨云计算板块，其他标的如紫光股份、中科曙光和用友网络也都呈现出不同幅度上涨；信创板块得益于龙头标的较好的发展预期，主要标的如中孚信息、诚迈科技和太极股份等，上涨相对较快。短期内，计算机行业走势将逐步趋稳，行业机会开始显现。一方面，部分基本面良好的龙头标的经过前期调整之后，投资机会开始显现，如深信服和广联达等；另一方面，契合当前风格的个股，赛道优质且估值相对便宜的公司，预计也将有着更好的表现。从赛道来看，我们认为数字经济依然是主赛道，云计算、网络安全、信创和数字货币等，市场机会依然存在。强烈推荐广联达，推荐深信服、绿盟科技、中科曙光、用友网络、科大讯飞和中孚信息，关注宇信科技。

风险提示：1）供应链风险上升。中美关系的不确定性较高，美国对中国科技产业的打压将持续，全球 IT 行业产业链更为破碎的风险加大。计算机行业对全球尤其是美国的 IT 产业链的依赖依然严重，被“卡脖子”的风险依然较高。2）政策支持力度不及预期。国产软硬件、工业互联网、工业软件和智能汽车在国内处于起步阶段，离不开政府政策的引导和扶持，如果后续政策落地不及预期，行业发展可能面临困难。3）企业或者政府支出不及预期。由于全球疫情蔓延，我国经济增长压力依然较大，企业资本支出或者政府财政支出可能依然谨慎，而我国计算机行业多以 To B 或者To G 为主，受到的影响可能较大。