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2021年04月12日发布

【智能网联汽车】公安部明确机动车需安装电子标识，滴滴入局互联网造车，产业发展逐步推进。公安部起草《道路交通安全法（修订建议稿）》，明确规定机动车需按规定安装电子标识；互联网造车领域再添滴滴，洪流联盟与自动驾驶助力公司发展。建议关注：全面布局智能汽车方向的通信设备龙头【中兴通讯】；切入汽车Tier1产业链厂商【和而泰】；车载模组企业【移远通信】、【广和通】。

【IDC】一线IDC能耗指标、电力资源将进一步向优势企业集中。上海市近期发布2021年首批拟新增约3万个6KW机柜能耗指标，本次能耗申请要求与往期对比变得更加严格，不仅强调能耗指标“从获批到投产运营后5年内不得变更”，同时PUE、投资额、税收、营收等各方面要求都更加严格，叠加“碳中和”背景，我们认为实力雄厚的IDC企业方能在竞争中脱颖而出。重点推荐【宝信软件】、【光环新网】；建议关注【秦淮数据】、【万国数据】、【世纪互联】、【奥飞数据】、【科华数据】、【城地香江】等。

【云通信】亿联网络发布2021年第一季度业绩预告，声网发布灵动课堂与互动平板，战略布局教育行业。亿联网络一季度营收、盈利增速短期受供应链及汇率影响，营收同比增长10%-16%，归母净利润同比增长0%-5%，我们预计，随着未来疫情影响的缓和、市场需求的恢复，以及供应、汇率影响的逐渐收窄，公司经营将长期向好；灵动课堂和互动白板的发布，是声网在教育行业战略布局的重要一步。建议关注：【腾讯控股】（旗下腾讯会议为国内视频会议龙头，腾讯云拥有丰富的基础网络资源和强大的平台和生态能力）、【亿联网络】（云端一体、软硬结合的企业通信龙头）、【视源股份】（液晶显示主控板卡和交互智能平板龙头）、【会畅通讯】（“云+端+行业”全产业链布局的优质云通信企业）、【梦网科技】（5G消息优质企业）。

【物联网模组】中国电工仪器仪表产业发展技术研讨会及第九届中国电子信息博览会召开，物联网模组赋能万物。4月8日，第四十二届中国电工仪器仪表产业发展技术研讨会于武汉开展，5G与电力行业融合赋能趋势显著，模组助力电力智能化转型。4月9-11日，以“创新驱动高质量发展”为主题的第九届中国电子信息博览会（CITE）在深圳会展中心开幕，模组企业展出各自5G产品，解锁行业新应用，进一步赋能万物。建议关注：【移远通信】（全球模组龙头）、【广和通】（细分赛道优质企业）、【威胜信息】（能源物联网优质企业）、【移为通信】（M2M终端优质企业）。

【工业互联网】国家力推工业互联网发展，5G时代工业互联网迎发展黄金期。平台是工业互联网的核心，平台处于规模化扩张的起步阶段，各路企业纷纷布局，尚未出现龙头企业，发展潜力巨大。在众多参与者中，垂直细分行业龙头企业依托在行业的工业实力和行业经验，针对行业所存在的痛点，提供数字化解决方案，打造垂直行业的工业互联网平台。建议关注：【宝信软件】（国内钢铁工业互联网+智慧制造龙头）。

【云基建】Aspeed月度营收数据回暖，释放复苏信号。从上游芯片端来看，从全球互联网企业服务器BMC管理芯片龙头Aspeed今年2月份数据来看，环比由负转正至10.5%，同比由负转正至3.7%，释放回暖和复苏信号；从云巨头资本开支来看，百度2020年Q4资本开支同比增长146%，环比增长45%，海外云巨头2020年Q4资本开支实现较大幅度提升，同比增长54%，环比增长21%，我们推测全球云产业链将在今年下半年迎来拐点。重点推荐：IDC【宝信软件】、【光环新网】；建议关注：【秦淮数据】、【奥飞数据】、【英维克】、【数据港】、【科华数据】、【万国数据】、【世纪互联】，交换机【紫光股份】、【星网锐捷】；光模块【中际旭创】、【新易盛】、【天孚通信】。

【智能控制器】智能控制器万亿市场规模，天花板足够高，成长性好，产业链东移利好国内龙头。我国智能控制器市场规模已超过2万亿元，增速超过10%，受益于5G和物联网兴起，智能家居智能控制器等细分赛道有望迎来新的增长拐点。随工业控制智能化、网联化发展，智能控制器结构及功能逐步复杂化，带动智能控制器价格提升，细分行业随5G+物联网兴起需求爆发将带动智能控制器量的提升。下游外包趋势、产业链向中国转移趋势、行业集中度逐步提高等趋势结合有望推动国内智能控制器龙头提速发展。建议关注：国内智能控制器龙头企业【和而泰】、【拓邦股份】。

【运营商】5G时代运营商有望迎“估值+盈利”双拐点，当前阶段国内运营商估值和ROE均位于较低水平，具备较高安全边际，建议逢低布局。5G时代，运营商在收入端和成本端均有望迎来改善空间，收入端随着5G用户渗透率提升、5GARPU值提升、外部环境趋缓等，有望重回快增长轨道，成本端随着5G建网节奏平缓、共建共享推进等，将逐步改善，随着运营商发力产业互联网、云计算等5G2B新产业，将迎来盈利和估值的双升。建议关注：三大运营商港股【中国移动】、【中国电信】、【中国联通】；A股【中国联通】。

板块走势：上周（4.05-4.09）通信（申万）指数下跌0.93%，在TMT板块中排名第四，动态市盈率为33.68，在TMT板块中市盈率排名第四。陆股通流入前五为沙钢股份（1062万股）、工业富联（724万股）、光环新网（244万股）、盛路通信（216万股）、华测导航（138万股）；陆股通流出前五为均胜电子（-579万股）、中兴通讯（-521万股）、和而泰（-483万股）、拓邦股份（-187万股）、网宿科技（-164万股）。

重点公司：宝信软件、光环新网、中兴通讯、腾讯控股、视源股份、亿联网络、和而泰、移远通信、广和通、中国移动、工业富联、奥飞数据、中际旭创、天孚通信

风险提示：5G建设不及预期、云计算发展不及预期、中美贸易摩擦、新冠疫情蔓延。