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2021年04月29日发布

事项：

近期，国内头部第三方 IDC 厂商相继发布了 2020 年年报，本文对头部 7 家第三方 IDC 厂商的 2020 年收入及盈利情况进行分析， 现有机房及产能进行统计预测， 并进一步结合云厂商资本开支的周期性波动和服务器出货量，从行业供需关系的变化角度探寻 IDC 产业投资机遇。

国信通信核心观点：

20 年实现较快增长， 21 年进入密集交付期2020 年头部 7 家第三方 IDC 厂商整体实现了较快增长，盈利能力稳中有升。 受政策利好，全年新开工产能较多，2021 年有望迎来集中交付期。预期 21 年头部 7 家第三方 IDC 厂商新增项目将超过 13 万台，较 20 年明显增加。

云厂商资本开支底部向上，行业景气度静待提升

目前来看，新增产能的交付进度高于服务器出货量水平，阿里腾讯资本开支于 20Q4 步入周期底部， 目前正处于底部爬升阶段，有望于今年 2、 3 季度实现反弹。 服务器出货水平整体稳中向好， 我们认为， 云厂商资本开支有望于今年 2、 3 季度迎来反弹， 第三方 IDC 行业景气度将随迎来向上拐点。

核心资源价值凸显，长期看好第三方 IDC 龙头企业

近期出台的有关政策加大了对 IDC 项目的能耗和规模把控， 能耗指标批复情况较 2020 年有所收紧， 北上广深及周边地区数据中心资源稀缺性日益凸显，我们认为， IDC 供给端格局将进一步整合，长期看，头部资源储备丰富具有较强运维管理能力的 IDC 企业仍有较高投资价值， 重点推荐，第三方 IDC 龙头【万国数据】、【光环新网】、【宝信软件】、【奥飞数据】。