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2021年09月23日发布

投资要点：

上周行情

上周，沪深300下跌0.94%，申万机械设备板块下跌2.79%，跑输大盘1.85个百分点，在申万所有一级行业中位于第21位，18个子行业4涨14跌，其中表现较好的5个子行业为重型机械、金属制品Ⅲ、磨具磨料、冶金矿采化工设备、机械基础件，分别上涨4.71%、2.23%、1.79%、1.11%、-0.50%。

估值方面，截止9月22日，申万机械设备板块市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为28.46倍，相对沪深300的估值溢价率为127%。

个股方面，涨幅居前的为宝色股份（72.76%）、恒润股份（33.03%）、大金重工（27.78%）、川润股份（18.40%）、华盛昌（18.25%），跌幅居前的为海天精工（-19.11%）、禾信仪器（-17.19%）、京山轻机（-16.29%）、华东数控（-15.77%）、爱司凯（-15.40%）。

行业新闻

1）工信部正在牵头制定“十四五”机器人产业发展规划。

2）前7个月混凝土机械出口96万台，同比增长50.17%。

3）8月我国工业机器人产量3.28万台，同比增长57.4%。

公司新闻

1）天海防务全资子公司签订约8.36亿元重大合同及合同意向书。

2）天海防务子公司收到俄罗斯ROSMORPORT公司18兆瓦破冰船分包建造合同中标通知书。

3）金盾股份签署成都轨道交通19号线二期工程施工总承包项目消声器设备采购项目合同。

4）交控科技拟分5年向北京交通大学教育基金会捐赠2千万元。

5）双良节能子公司签署8.22万吨多晶硅料长单采购合同。

本周行业策略与个股推荐

工程机械方面，根据中国工程机械工业协会的数据，8月挖掘机销量为1.81万台，同比下降13.7%，整体销售情况优于此前CME预测，其中国内市场销售1.23万台，同比下降31.7%；出口约为5726台，同比增长100%。考虑到下半年专项债加速发行、房地产新开工好转以及矿山复工对大挖需求的利好，我们认为下半年行业销售情况有望出现回升趋势，预计全年挖掘机有望实现10%以上增长。在此预期下，建议重点关注行业内优质龙头企业，如工程机械龙头三一重工（600031）、建设机械（600984），以及核心零部件生产商恒立液压（601100）。

工业机器人方面，8月制造业PMI为50.1%，较上月继续回落0.3个百分点，仍处于荣枯线以上。2021年1-8月我国工业机器人累计产量为23.92万套，同比增长63.9%。我们认为，目前我国正处于制造业产能由低端向高端转型的重要阶段，随着我国人口红利逐渐消退以及工业机器人价格不断下探，二者价格剪刀差已经明显缩小，机器换人将成为未来制造业转型的重要趋势，在此过程中建议关注国产减速器龙头绿的谐波（688017）、系统集成领域龙头拓斯达（300607）。

风险提示：疫情全球蔓延风险；宏观经济增速低于预期；原材料价格波动风险；全球贸易摩擦风险。