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2021年05月13日发布

投资要点：

事件：

据媒体消息，台湾地区防疫部门11日宣布当日新增7例本土新冠肺炎确诊比例，创下单日最高记录，台湾地区流行疫情指挥中心负责人11日表示，台湾已进入社区感染阶段。据外媒报道，由于工人因新冠病毒被迫离职，富士康印度工厂iPhone12产量已下降50%以上。印度南部泰米尔纳德邦宣布，从5月10日凌晨4时起，开始实行为期两周的封锁政策，直至5月24日，以遏制新冠肺炎疫情蔓延。

此外，由于疫情加剧，马来西亚总理穆希丁于5月10日通过文告宣布，自5月12日至6月7日在全国范围内重启“行动管制令”，以遏制新冠疫情蔓延趋势。

点评

印度是重要的手机消费市场和生产基地，疫情加剧将对智能手机出货量造成不利影响。印度是全球第二大手机制造基地，苹果、小米、三星、OPPO、vivo等全球主要手机品牌均在印度设立手机生产工厂。印度疫情形势加剧，导致苹果主要代工厂鸿海、纬创相继爆出疫情，纬创一度关闭停工5天，而富士康在印度的工厂出现大规模感染，目前其负责加工生产的iPhone手机减产幅度超过50%。此外，印度作为全球人口第二大国，疫情也将大幅削弱当地消费者对消费电子的购买需求，预计将对全球智能手机出货造成不利影响。根据IDC报告显示，2020年印度智能手机市场排名前五的手机品牌中，有四个来自中国的品牌，其中小米获得印度智能手机市场27%份额，排名第一；三星排名第二，市场份额为20%，以下分别为vivo（18%）、realme（13%）和OPPO（11%），若印度疫情持续蔓延，将对国内智能手机出货量造成冲击。

台湾为全球半导体晶圆制造中心，若疫情持续将影响全球半导体产能。台湾是全球最大的晶圆代工基地，根据集邦咨询数据，截至2020年前三季度，全球前十大晶圆代工厂中，有四家来自中国台湾，分别为台积电、联电、世界先进和力积点。其中，台积电市场份额高达56%，位列全球第一。作为全球晶圆代工龙头，台积电在12英寸晶圆先进制程领域一家独大，是苹果、AMD等巨头的主要供应商。大陆部分芯片设计企业也以台积电为主要的晶圆代工厂，若台积电产能受到影响，这些公司将受到负面影响。此外，台湾地区拥有全球最大的半导体封测产能，大陆紧随其后位居第二。

马来西亚为全球电子生产重地，封锁全国将加剧电子行业缺货行情。马来西亚为全球半导体重要生产基地，亦是日系、台系企业电阻产品制造重地。根据PCB资讯数据，约有50余家跨国半导体企业在马来西亚设厂，包括intel、AMD、恩智浦、英飞凌、瑞萨和意法半导体等全球半导体巨头。由于半导体产业集群密集，因此马来西亚半导体封测业发达，相比其他东南亚国家具有举足轻重的地位。此外，马来西亚也是全球重要的被动元件生产基地，如华新科、奇力新有较大比例电阻产能在马来西亚、村田有部分MLCC和电感产能、松下有部分电感产能在马来西亚。若马来西亚疫情持续，预计将对全球半导体封测、被动元件产能造成一定影响，全球半导体缺货、涨价行情可能加剧。

投资建议：维持推荐评级。印度、马来西亚和中国台湾新冠疫情加剧，对大陆电子产业的影响应一分为二来看。一方面，海外疫情加剧对电子行业从供给、需求端均造成一定冲击，预计全球智能手机出货量相比年初市场预期将有所下调；另一方面，海外疫情发酵将加剧全球半导体的涨价缺货潮，海外供给受到制约，可能会导致部分成熟制程订单转移至大陆，或将加速集成电路和关键元器件的国产替代进程，建议关注中芯国际（688981）、风华高科（000636）、三环集团（300408）、士兰微（600460）、兆易创新（603986）等潜在受益企业。