理工酷

2021年06月15日发布

投资组合

埃斯顿

重点公司

埃斯顿、 快克股份、 昊志机电、 秦川机床、创世纪、 兆威机电、 奥普特、 佳士科技、 绿地谐波、 汇川技术、中控技术、雷赛智能、拓斯达、石头科技、科沃斯、 伊之密、 海目星、克来机电、亿嘉和

核心观点PCB 需求持续景气，把握中游设备投资机会。 下游来看， 5G 基站及汽车智能化对PCB需求持续景气， Prismark上调2021年PCB市场增速从8.6%到14.0%。上游来看，深南电路/沪电股份/生益科技等 PCB/CCL 核心供应商持续产品提价、 盈利改善。中游来看， 快克股份、 劲拓股份、 昊志机电、 大族数控等 PCB设备及设备部件供应商业绩大增。 机械受益标的： 快克股份（PCB 电子装联领导者,苹果链业绩暴增）、 昊志机电（PCB 钻孔/成型机主轴订单业绩暴增）、

劲拓股份（PCB 电子装联领导者）。自动化： 制造业产业升级大趋势，通用自动化持续景气。 受益上游核心部件：工控（汇川/中控），减速器（绿的谐波），机器视觉（奥普特/矩子科技/天准科技）； 中游四大设备： 机器人（埃斯顿/拓斯达），机床（创世纪/海天精工/秦川机床/昊志机电），注塑机（伊之密），激光（锐科激光/海目星）等。锂电设备： 3 月新能源车产销延续高增， 全球电动化趋势持续，传统车企及造车新势力热情不减（小米加入造车大军），新能源车产销两旺， 受益标的：先导智能（锂电设备龙头）、克来机电、海目星等。

光伏设备： “十四五”期间， CPIA 预计中国年均新增光伏装机达 70-90GW，全球达 222-287GW。 光伏产销两旺，全产业链实现国产替代，设备技术快速迭代。 受益标的：上机数控、迈为股份、捷佳伟创、晶盛机电等。检验检测： 下游行业产值增加、检测整体占比提高、公司市占率提高，持续超 10%增长的中长期优质赛道。 受益标的：华测检测、广电计量等。

行业及公司动态

自动化： 市公司半年业绩预报近六成预喜，高端制造保持强势

锂电设备： 预计 2025 中国动力电池出货超 470GWh

光伏设备： 2021 新建光伏项目不竞价，户用确保 15GW+

【埃斯顿】 2020 年年报问询函的回复公告

风险提示： 下游需求复苏持续性，行业竞争加剧、新冠疫情扩散超预期