理工酷

2021年06月21日发布

投资要点：

5 月工业机器人产量同比增长 50.1%，高景气度有望持续： 5 月份，全国规模以上工业增加值同比增长 8.8%，两年平均增长 6.6%；环比增长 0.52%，工业生产稳步增长。 其中工业机器人产量同比增长50.1%，显示行业保持较高的景气程度。在工业机器人加速渗透速的大背景下， 国内工业机器人核心零部件有望通过过去几年成本和售价的下降， 吸引终端用户更多应用工业机器人。 我们看好经过惨烈洗牌后处于龙头地位的企业的市场竞争力， 有望受益于制造业智能升级推动的“机器替人”转型升级及内循环， 扩大下游行业， 从国产龙头企业成为全球品牌。 。

检测赛道空间广阔成长性强，看好前期布局的龙头企业： 2014 年-2019 年，国内检测市场 CAGR 为 15%，约为同期 GDP 增速的 2倍，预计 2020 年检测行业市场规模已达到 3600 亿元。检测行业具备服务分散化的特征，我们认为前期积极进行产能全国布局的第三方检测企业，随着资本支出增速的放缓，实验室产能进入释放周期后，人均产值及净利润率都具备较大的提升空间，或有望具有较好的业绩表现。

行业评级及本周观点更新： 国内制造业正处于转型升级时期，制造业升级将给行业带来广阔市场空间，维持行业“推荐”评级。重点推荐顺周期和进口替代的工业自动化、 自主可控的半导体设备、 碳中和加速新能源产业并利好光伏及锂电设备板块、 受益于新基建的城轨装备，以及能源安全推动下逐步复苏的油服行业。

本周重点推荐个股及逻辑：

广电计量： 检测行业赛道成长性强， 第三方检测占比提升。 公司前期积极内生外延，产能开始进入释放周期。

埃斯顿： 工业机器人步入中期高景气。公司具备核心零部件自主化优势，部分细分行业话语权强；整合 Cloos 的效果开始显现，新管理层打造新销售体系和文化。

奥普特： 机器视觉在工业领域应用广泛，国内市场空间保持较快速增长；公司在机器视觉核心部件光源及光源控制器领域处领导地位，在镜头及视觉控制软件领域布局和研发加快。

风险提示： 宏观经济景气度不及预期；国内固定资产投资不及预期；重点行业政策实施不及预期；公司推进相关事项存在不确定性。