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2021年07月05日发布

最新动态摘要1.各驱动IC大厂继续开启涨价模式。我们认为LED驱动IC价格上涨的原因一方面是下游需求持续旺盛，国内LED行业需求复苏强劲，另一方面，很大程度也受到原材料价格不断上涨的影响，其中最主要的是晶圆厂产能持续紧张。这种情况将有利于LED驱动芯片头部能够拿到足够产能的公司，如富满电子、晶丰明源等，而一些规模较小的公司或因资金实力、产能不足面临份额下降的风险。同时，LED驱动芯片不断涨价也将对下游LED显示带来一定短期压力，行业集中度将继续提升。2.建议关注半导体封测领域投资机会。中国封测行业市场规模保持快速增长，2011年到2019年复合增速达到11.6%。封测环节已成为中国大陆半导体产业中最成熟环节，长电科技等国内企业的技术能力接近国际先进水平。我们认为在上游半导体需求持续旺盛、晶圆厂大幅扩产下封测厂产能稼动率将保持高位，当前订单能见度达到5-6个月，并出现了部分价格上涨，未来封测板块在满产涨价状况下业绩高增长确定性较强。同时国内封测厂积极扩产，未来将充分享受国内半导体行业快速发展与国产替代红利。后摩尔时代封测环节的战略价值也将进一步凸显，先进封装将成为全球封测市场的主要推动力和提升点，其相较于传统封装具有更高的附加值。我们认为当前市场低估了半导体封测板块业绩弹性，建议关注国内封测龙头企业的投资机会。

行业配置观点5G终端及汽车电动化需求旺盛的推动下，2021年电子行业盈利端将加速增长，维持“推荐”评级。半导体方面，建议关注封测龙头企业长电科技（600584.SH）、通富微电（002156.SZ）、华天科技（002185.SZ）等，晶圆代工领域中芯国际（688981.SH）、华虹半导体（1347.HK）等；设计领域具备核心竞争力的闻泰科技（600745.SH）、澜起科技（688008.SH）等；设备方面建议关注北方华创（002371.SZ）、中微公司（688012.SH）、天准科技（688003.SH）等。消费电子方面，建议关注歌尔股份（002241.SZ）、立讯精密（002475.SZ）、鹏鼎控股（002938.SZ）等。汽车电子方面，建议关注智能座舱公司华阳集团（002906.SZ）、摄像头企业舜宇光学科技（2382.HK）、联创电子（002036.SZ）、欧菲光（002456.SZ）以及车规级CIS供应商韦尔股份（603501.SH）等。LED方面建议关注下游显示龙头利亚德（300296.SZ）、LED芯片龙头三安光电（600703.SH）以及国内LED固晶机龙头新益昌（688383.SH）等。

风险提示：半导体下游需求不及预期，外部贸易争端加剧的风险。