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2021年07月20日发布

行业核心观点

上周电子指数（申万一级）下跌，跌幅为2.07%，跑输沪深300指数2.57个百分点。从子行业来看，二级子行业中元件Ⅱ（申万）涨幅最大，涨幅为3.72%;三级子行业中涨幅最大的是被动元件（申万），涨幅为8.67%。本周行业动态中，在晶圆制造板块，中芯集成启动A股IPO，正式进入辅导期，预计将对中芯国际的估值溢价和绍兴厂的专有化管理起到积极带动作用；在晶圆再生板块，至纯科技投资10亿元建设的晶圆再生项目在合肥高新区量产，通过晶圆再生服务实现挡、控片循环再利用有利于提高晶圆厂生产管理效率。建议投资者关注电子行业核心器件和材料的优质标的，推荐晶圆制造、晶圆再生等高景气度细分领域。

投资要点：

中芯集成启动A股IPO，正式进入辅导期：7月12日，中芯集成电路制造股份有限公司的IPO相关辅导备案材料在证监会浙江局网站挂网公示。根据公示文件披露，中芯集成以8英寸微机电（MEMS）和功率器件工艺技术为基础，专注于传感、连接、功率的特色半导体系统代工服务。中芯集成的分拆上市，不仅能使得中芯国际获得估值溢价、增强融资能力，还能对中芯集成所专注的服务和产品进行专有化管理，培育重要新兴增长点。

国内首家12英寸晶圆再生工厂在合肥量产：7月15日，由至纯科技投资10亿元建设的晶圆再生基地（一期）项目在新站高新区正式量产。该项目是国内首个立项且最先量产的12英寸晶圆再生工厂，填补了产业空白。在晶圆厂产能不断增加，晶圆价格不断上涨的情况下，半导体制造企业为了缩减成本，通过晶圆再生服务实现挡、控片循环再利用是提高生产管理效率的重要措施。

行业估值上升空间较大：SW电子板块PE(TTM)为42.45倍，较峰值88.11倍，还有51.82%的较大上行空间。

上周电子板块下跌趋势较为明显：上周申万电子行业332只个股中上涨102只，下跌229只，持平1只，上涨比例为30.72%。

投资建议：建议关注显示面板龙头京东方A。

风险因素：技术研发跟不上预期的风险；同行业竞争加剧的风险；科技摩擦的风险；疫情再度弥漫的风险