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2021年08月02日发布

【周投资观点】：

1）重点关注【硬科技龙头三剑客】宝信软件&中兴通讯&紫光股份，另外三大运营商今年招标有望超预期，通信板块目前整体处于估值低位，有望带动通信板块迎来一波估值修复机会，建议重点关注5G产业链、云计算产业链等：

（1）三大运营商今年5G基站招标有望超预期，下周重点关注电联2.1G基站招标结果，我们判断【中兴通讯】份额有望提升，作为ICT龙头，【中兴通讯】将核心受益于国内5G建设的推进，长期来看，中兴强大的研发实力有望在汽车电子、消费电子、操作系统、数据库、芯片等各大成长赛道价值变现，作为硬科技龙头核心之一，长期成长空间大！

（2）【宝信软件】发布冶金行业大型PLC，冶金行业大型PLC门槛高、难度大，目前国内大型PLC市场份额基本掌握在西门子、施耐德手中，宝信作为国内最早布局大型PLC的企业，充分证明了其在工控领域已经达到了国内领先水平，未来一纵一横扩张空间大，有望带动公司迎估值+盈利的戴维斯双击！

（3）【紫光股份】智擎660路由器芯片即将量产，后续有望带动公司毛利率和盈利水平持续提升！

2）2021年上半年，5G基站积极推进，截至6月末5G基站总数达96.1万站，运营商新兴业务实现快速发展，5G套餐用户数与移动互联网流量均大幅增长，5G用户接近5亿，为智能网联汽车、物联网、工业互联网、云视频等为代表的5G应用的发展奠定了坚实基础，重点关注运营商、新应用各大赛道相关标的。

3）重视云产业链（IDC、光模块、交换机、云视频）复苏性机会：云产业链目前整体处于估值低位，从行业情况来看，国内云巨头下半年服务器集采有望逐步复苏，国外亚马逊、谷歌等云巨头持续投入，建议重视下半年云产业链“估值+盈利”双修复机遇。

【产业动态&投资观点】：

【物联网】华为手机与智能屏幕、智能音箱等同步发布，有望进一步促进“万物互联”落地。7月29日晚，华为P50手机正式发布，作为HarmonyOS2.0的重要入口之一，P50的推广意味着鸿蒙系统入口将迎来增长，进一步触达更多消费者；此外，华为智慧屏、智能音箱等新品同步发布，随着接入鸿蒙系统的智能终端不断增加，各终端的联动必要性提高，消费者接入鸿蒙的意愿随之提升，自下而上提高B端各类智能硬件厂商接入鸿蒙的意愿，有望形成C端、B端互相促进的飞轮效应。建议关注：【广和通】（细分赛道优质企业）、【移远通信】（全球模组龙头）、【涂鸦智能】（物联网云平台）、【和而泰】（智能控制器龙头）、【拓邦股份】（智能控制器龙头）、【威胜信息】（能源物联网优质企业）、【美格智能】（优质模组企业）、【移为通信】（M2M终端优质企业）等。

【卫星通讯】我国首次低轨宽带卫星与5G专网融合试验完成，卫星互联网取得实质性进展。7月25日，我国首次低轨宽带卫星与5G专网融合试验在北京和济南完成，证实了关于低轨宽带通信卫星和5G专网融合的可行性，低轨宽带卫星与5G专网融合的方式可为偏远地区和应急通信场景提供无线通信保障，有利于推动卫星互联网发展。建议关注：【中国卫星】、【七一二】、【北斗星通】、【航天科技】等。

【运营商】三大运营商5G基站建设有望超预期，主设备龙头【中兴通讯】核心受益。中国电信与中国联通的5G共享基站已经达到47.8万座，预计到今年年底5G共享基站的规模将超过70万座；中国移动目前已开通5G基站超过50万个，发展5G套餐客户超过2.5亿户、网络客户超过1.2亿户，并预计到年底5G基站超过70万个。5G建设超预期推进，有望带动5G产业链发展。重点推荐：【中兴通讯】（5G主设备商，ICT龙头）；建议关注：【三大运营商】、【新应用各大赛道相关标的】。

【云计算】国内公有云保持较快增长，云产业链逐步复苏。2021Q1我国IaaS市场规模为38.47亿美元，同比增长42.56%；IaaS+PaaS市场规模达46.32亿美元（首超300亿人民币），同比增长49.08%。我们观察到Aspeed月度营收从今年2月份开始保持稳定增长，国内云巨头下半年服务器集采有望逐步复苏，国外亚马逊、谷歌等云巨头持续投入，建议重视下半年云产业链“估值+盈利”双修复机遇。重点推荐：【宝信软件】、【光环新网】；建议关注：【亿联网络】、【新易盛】、【中际旭创】、【紫光股份】、【星网锐捷】、【奥飞数据】等。

【板块走势】：

上周（7.26-7.30），通信（申万）指数下跌1.567%，在TMT板块中排名第二，动态市盈率为37.19，在TMT板块中市盈率排名第三。陆股通净流入方面，流入前五包括中天科技（2228万股）、兆驰股份（1661万股）、捷成股份（1215万股）、数码视讯（1200万股）、工业富联（1166万股）；流出前五包括中兴通讯（-1645万股）、中国联通（-1361万股）、光环新网（-332万股）、东方国信（-302万股）、华工科技（-228万股）。

【重点公司】：

【本周重点】宝信软件、中兴通讯、紫光股份、和而泰、新易盛、中际旭创、金山办公、中控技术、哔哩哔哩、广和通等。

【重点公司】IDC（宝信软件、光环新网、奥飞数据、秦淮数据、万国数据等）；云计算SAAS（金山办公）；设备商（中兴通讯、紫光股份、星网锐捷等）；光模块（新易盛、中际旭创、光迅科技、天孚通信等）；云通信（视源股份、亿联网络、声网、会畅通讯、梦网科技等）；工业互联网/车联网/物联网（宝信软件、工业富联、中控技术、中兴通讯、虹软科技、和而泰、拓邦股份、涂鸦智能、广和通、华测导航、移远通信、美格智能、鸿泉物联、威胜信息等）；互联网（腾讯控股、美团、哔哩哔哩等）；军工通信/卫星互联网（七一二、上海瀚讯、中国卫通等）；运营商（中国移动、中国电信、中国联通等）等。

风险提示：5G建设不及预期、云计算发展不及预期、中美贸易摩擦、新冠疫情蔓延。