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2021年08月16日发布

经营管理软件：云化提供内生动力，国产化打开发展空间

云化需求侧动能，包括技术、政策、企业内生、SaaS模式驱动。云化供给侧动能，在于激活存量客户，提升ARPU值；平滑收入和现金流的季节性波动；降低企业使用软件门槛，拓展小微企业长尾市场。对比美国，中国上云企业数量仅为美国的1/14、SaaS市场规模仅为美国的1/4、企业平均账号单价仅为美国的1/12，发展空间广阔。

当前外资品牌仍占据国内高端ERP市场主要份额，信创产业由政府向电信、金融等关键领域拓展，国产经营管理软件有望把握软件国产化带来的新机遇。

工业互联网：万亿市场亟待开拓，十大场景助力产业落地

工业互联网是IT、OT、CT技术的融合，有望转变企业生产制造模式。当前国家顶层设计已经完成，政策体系逐步完善，工业互联网发展步入快车道。我们假设到2025年规模以上工业企业均会在工业互联网相关领域有所投入。假设企业投入资金占总收入的1%，结合2025年百万企业上云的目标，测算小微企业2025年部署工业互联网的数量达到62.72万家，两者合计接近1.24万亿，发展空间广阔。

工业互联网十大应用场景：设备上云（生产设备状态监测和维护、产品全生命周期智能服务、备品备件互联互通）；智能制造（基于机器视觉的质检和安检、生产优化降低能耗、机器换人提升生产效率、智能工厂改造）；社会化协同（基于采购能力的产业链协同、基于渠道能力的营销协同、基于产业知识赋能产业链）。

投资建议：聚焦国产经营管理软件和双跨平台投资价值

工业互联网建设，平台是核心。双跨平台是工业互联网平台建设的典型代表，入围企业将显著受益于政策扶持，我们认为双跨平台的入围企业在工业互联网领域具有更大的投资价值。

重点推荐：用友网络；

建议关注：金蝶国际、金山办公、泛微网络、致远互联、鼎捷软件、东方国信、工业富联。